2016年4月7日，由國家開發(fā)銀行主承銷的“協(xié)合風(fēng)電”2億元中期票據(jù)在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行。該債券期限3年，票面利率6.2%，所募集資金將全部投向綠色項(xiàng)目建設(shè)。

這是國內(nèi)首只由非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券。在此之前，中國綠色債券的發(fā)行主體主要是金融機(jī)構(gòu)，通常是：(1)中央銀行在銀行間市場(chǎng)推出的綠色金融債券;(2)將金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的綠色信貸證券化。如：2016 年1 月5 日，興業(yè)銀行利用42 筆綠色信貸基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行了總額為26.547億元的綠色信貸資產(chǎn)債券。這是國內(nèi)首單綠色信貸資產(chǎn)支持債券。但對(duì)于非金融企業(yè)發(fā)放綠色債券一直有所保留。其主要原因是因?yàn)?011年以來華銳風(fēng)電、無錫尚德電力、天威英利等企業(yè)發(fā)行的“準(zhǔn)綠色債券”出現(xiàn)了到期無法還本付息的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，金融企業(yè)發(fā)行的綠色金融債券雖然以信譽(yù)卓著的金融機(jī)構(gòu)為償債主體，但也同樣面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，只是它的表現(xiàn)形式是以不良率來體現(xiàn)。

綠色債券具有期限長、信用高的特點(diǎn)。從目前國際上發(fā)行的綠色債券看，綠色債券主要是中長期債券，3 年期以內(nèi)的債券寥寥無幾，不到200 億美元，3 年期以上的債券約6 000 億美元，其中超過六成是10年期以上債券。綠色債券期限長的特點(diǎn)，為融資者提供了中長期穩(wěn)定的資金來源;從評(píng)級(jí)來看，綠色債券的發(fā)行者普遍具有較高信用等級(jí)，有3/4 超過投資級(jí)(BBB 級(jí)及以上)，接近六成評(píng)級(jí)在AA 級(jí)別以上，獲得了國際資本市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

綠色債券作為一種新型債券，其債券的本質(zhì)并沒有發(fā)生改變。綠色債券本質(zhì)上仍然是債權(quán)債務(wù)證明書，具有法律效力。債券發(fā)行人依照法定程序發(fā)行債券，并依照約定條件在一定期限內(nèi)向投資人還本付息。并且具備償還性、流通性、安全性和收益性。

目前，綠色債券的投資者主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，其中，公募機(jī)構(gòu)投資者約占有76%的份額，其它是零售投資者和私募機(jī)構(gòu)投資者包括：養(yǎng)老基金，全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)(如高盛、黑石、蘇黎世保險(xiǎn))、知名公司(如微軟、福特汽車)和中央銀行等;圍繞綠色債券發(fā)行的綠色認(rèn)證、綠色評(píng)級(jí)、環(huán)境影響評(píng)估和持續(xù)監(jiān)督的中介機(jī)構(gòu);以及致力于推動(dòng)綠色信息披露、綠色指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)的證券交易所。

個(gè)人投資綠色債券，是未來總體發(fā)展趨勢(shì)。個(gè)人投資者購買綠色債券主要應(yīng)關(guān)注以下問題：

首先，發(fā)行人的信用。綠色證券發(fā)行者的信用一般應(yīng)在BBB及以上，有良好的信用記錄和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。按國際通用做法，債券發(fā)行人在發(fā)行債券時(shí)，會(huì)被要求為債券提供擔(dān)保，以緩解發(fā)行人與投資人之間的信息不對(duì)稱。債務(wù)擔(dān)保的方式一般有三種，即保證、抵押和質(zhì)押。保證是以保證人的信用為債務(wù)提供擔(dān)保，而抵押和質(zhì)押則是以特定財(cái)產(chǎn)的價(jià)值為債務(wù)提供擔(dān)保。保證是信用擔(dān)保，抵押和質(zhì)押是物權(quán)擔(dān)保。

其次，綠色債券的投向。綠色債券一般主要投向節(jié)能減排、污染防治、可再生能源開發(fā)與利用、清潔交通、清潔能源、環(huán)境技術(shù)、生態(tài)保護(hù)和應(yīng)對(duì)氣候變化等，投向綠色項(xiàng)目的比例應(yīng)在80%以上;

第三，綠色債券的風(fēng)險(xiǎn)與收益。與其他債券一樣，綠色證券雖然收益較高，但同樣存在風(fēng)險(xiǎn)。在諸多的債券風(fēng)險(xiǎn)中，綠色債券包括兩類最基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，它是所有債券所面臨的共同風(fēng)險(xiǎn)，取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的周期變化;而信用風(fēng)險(xiǎn)則是單個(gè)債券的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，取決于發(fā)行主體的信用狀況和相關(guān)融資項(xiàng)目的運(yùn)行狀況。因此，投資綠色債券，最應(yīng)該關(guān)注的就是債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，即債券發(fā)行人的違約風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。