根據(jù)上市公司在低碳轉(zhuǎn)型上的得分進行大的分類，基本有五個類別：擱淺資產(chǎn)、轉(zhuǎn)型產(chǎn)品、轉(zhuǎn)型運營、中性和解決方案。

8月18日，MSCI正式發(fā)布中國氣候變化指數(shù)系列。系列包含MSCI中國氣候變化指數(shù)、MSCI中國A股氣候變化指數(shù)，旨在衡量向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相關(guān)的機遇和風險，使機構(gòu)投資者和財富管理公司能夠?qū)夂蝻L險考慮納入其投資過程。

關(guān)于指數(shù)的設(shè)立，MSCI首先對所有的上市公司進行定義，根據(jù)上市公司在低碳轉(zhuǎn)型上的得分進行大的分類，基本有五個類別：擱淺資產(chǎn)、轉(zhuǎn)型產(chǎn)品、轉(zhuǎn)型運營、中性和解決方案。MSCI中國指數(shù)作為母指數(shù)，通過對不同類別的公司進行重新加權(quán)后，得到了氣候變化指數(shù)。這能減少指數(shù)對擱淺資產(chǎn)的敞口，增加對解決方案提供商的敞口。

需要注意的是，在構(gòu)建氣候指數(shù)的過程中，重點是調(diào)整每個公司的權(quán)重，而非去選擇一些比較好的公司，也不是剔除一些可能受影響比較大的公司。MSCI指數(shù)方案研究副總裁徐碩表示，總體來說，MSCI對于整個市場有比較廣泛的覆蓋度。此外，氣候變化指數(shù)既可以作為獨立的指數(shù)策略，也可以作為現(xiàn)有的ESG策略的疊加。

MSCI ESG研究亞太區(qū)（除澳大利亞和日本）主管王曉書介紹，由于二氧化碳排放會造成的全球變暖，在地球升溫的過程當中，環(huán)境會發(fā)生變化，例如出現(xiàn)海平面上升，或者有更多的颶風天氣等等。越來越多的研究證明，氣候變暖會造成巨大的經(jīng)濟損失，這樣的經(jīng)濟損失對于投資者、投資組合來講是一個潛在的風險。

上述風險可以分為兩類，一類是轉(zhuǎn)型風險；一類是物理風險。轉(zhuǎn)型風險是說，在全球政府的大力推動下，會有很多的氣候政策的出臺去控制碳排放、控制化石燃料能源的使用，以及有更多的創(chuàng)新監(jiān)測科技的出現(xiàn)替代性的能源來減少碳排放。投資者持有的資產(chǎn)里面中，如果很多是化石燃料能源企業(yè)，持有的資產(chǎn)會減值。此外，氣候政策對于有一些高排放的公司來說，它們需要交碳稅，或者到碳市場購買相關(guān)的排放配額等等。物理風險，就是不斷變化的極端天氣和氣候條件會對沿海地區(qū)的資產(chǎn)，或者是受極端天氣影響的資產(chǎn)造成損失，這些都是氣候變化從本身的變化到投資風險的轉(zhuǎn)化。

王曉書表示，ESG重要目標是從投資風險的角度給投資者提供很多的管理工具，以取得更好的回報，讓管理層在各方面的策略可以使得營業(yè)模式和盈利增長具有持久、穩(wěn)定的特點。從ESG看待一家公司，公司需遵守監(jiān)管部門的法律；對投資者有責任，要給投資者好的回報；要給員工提供好的環(huán)境；要為社會提供安全的產(chǎn)品等等。

MSCI亞太地區(qū)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理林偉杰指出，ESG不是慈善業(yè)務(wù)。特別是在新冠肺炎疫情的影響下，各國、地區(qū)的投資者對ESG更感興趣，未來ESG相關(guān)的指標會變?yōu)橥顿Y者投資決策和投資風控流程里面一個很大的因素。■