2005年2月16日，《京都議定書(shū)》正式滿足生效條件，成為人類歷史上首次以法規(guī)形式限制溫室氣體排放的協(xié)定。而隨著《京都議定書(shū)》一起生效的，還有京都議定書(shū)中第十二條規(guī)定的清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）。該機(jī)制允許未列入《京都議定書(shū)》附件一的締約方可以通過(guò)開(kāi)發(fā)減排項(xiàng)目，來(lái)幫助附件一締約方實(shí)現(xiàn)其減排目標(biāo)。由此，全球掀起了一股CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的熱潮。

《京都議定書(shū)》生效后，全國(guó)各地的新能源電力開(kāi)發(fā)企業(yè)的辦公室里，多了一些所謂CDM項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)方的拜訪者，他們聲稱企業(yè)可以不出一份錢(qián)，就可以每年獲得上千萬(wàn)的利潤(rùn)。 

當(dāng)然，這些新能源電力企業(yè)大部分都沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)《京都議定書(shū)》，也并不怎么相信天上會(huì)掉餡餅。這些最早的CDM開(kāi)發(fā)方大多在去與新能源企業(yè)談合作的時(shí)候都會(huì)被認(rèn)為是騙子或者傳銷組織而掃地出門(mén)。

但隨著越來(lái)越多的“騙子”登門(mén)拜訪，也有一些愿意嘗試新事物的企業(yè)。“反正我不出一分錢(qián)，就算是騙子也沒(méi)什么損失”一位早期嘗試開(kāi)發(fā)CDM項(xiàng)目的業(yè)主說(shuō)道。后來(lái)的收益也遠(yuǎn)超他的想象，他通過(guò)與一個(gè)剛成立的碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司合作開(kāi)發(fā)了6個(gè)項(xiàng)目，這6個(gè)項(xiàng)目累計(jì)為他帶來(lái)了近2個(gè)億的收益，而他在整個(gè)過(guò)程中一分錢(qián)都沒(méi)有出?？梢哉f(shuō)是真正的天上掉餡餅。

至于為什么會(huì)有這么高的收益，我們來(lái)簡(jiǎn)單算一筆賬，根據(jù)CDM的規(guī)則，風(fēng)電、光伏、水電等新能源項(xiàng)目，在其向電網(wǎng)供電的時(shí)候，會(huì)間接減少整個(gè)電網(wǎng)中燃煤電廠的發(fā)電量，從而減少因使用燃煤而產(chǎn)生的溫室氣體排放。根據(jù)CDM的相關(guān)減排量計(jì)算方法學(xué)，這些新能源發(fā)電項(xiàng)目每向電網(wǎng)輸送1MWh的電量，就會(huì)減少0.8到1.1噸的碳排放。

為了方便，我們按1噸來(lái)計(jì)算。一個(gè)100MW的水電項(xiàng)目，按照每年發(fā)電4000小時(shí)計(jì)算，它一年能向電網(wǎng)供電約400,000MWh。也就是產(chǎn)生40萬(wàn)噸的減排量，當(dāng)時(shí)國(guó)外買(mǎi)家的普遍采購(gòu)價(jià)在10歐元左右一噸，按照當(dāng)時(shí)的歐元匯率約折合人民幣100元一噸。這個(gè)項(xiàng)目每年就可以帶來(lái)4000萬(wàn)人民幣的收入。在整個(gè)過(guò)程中，項(xiàng)目業(yè)主不用出一分錢(qián)。

當(dāng)然，開(kāi)發(fā)一個(gè)CDM項(xiàng)目也并不是一點(diǎn)成本都不需要，一個(gè)CDM項(xiàng)目從資料收集到最終成功簽發(fā)CER需要一到兩年的時(shí)間。期間要編寫(xiě)中英文的項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件（PDD），還需要進(jìn)行三方機(jī)構(gòu)審定（Validation）、東道國(guó)批復(fù)（LoA）、聯(lián)合國(guó)注冊(cè)（Registration）、編制監(jiān)測(cè)報(bào)告（Monitoring Report）、減排量三方機(jī)構(gòu)核查（Verification）、減排量簽發(fā)（Issuance）等冗長(zhǎng)的步驟。整個(gè)過(guò)程的成本當(dāng)時(shí)大約在50-100萬(wàn)人民幣左右，但這些成本一般都由國(guó)外買(mǎi)家墊付。所以無(wú)論對(duì)于業(yè)務(wù)方，還是CDM開(kāi)發(fā)方，都是一個(gè)無(wú)本萬(wàn)利的生意。放眼望去，整個(gè)世界上正規(guī)項(xiàng)目的收益率能達(dá)到當(dāng)年CDM項(xiàng)目級(jí)別的，任何一個(gè)行業(yè)的任何一個(gè)時(shí)期都不存在。

在那個(gè)年代，但凡是了解這一行的人，如果膽子大一點(diǎn)，自己去承接一兩個(gè)項(xiàng)目，基本都能在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。但有時(shí)機(jī)會(huì)稍縱即逝，不復(fù)再來(lái)。另一個(gè)從業(yè)者告訴了我一個(gè)他與實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由失之交臂的事情，當(dāng)時(shí)他們?cè)谝粋€(gè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)CDM項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。后來(lái)有個(gè)朋友拿著一個(gè)工業(yè)類減排項(xiàng)目過(guò)來(lái)找他單干。所謂工業(yè)類減排項(xiàng)目，就是烈性溫室氣體如N2O、HFCs、PFCs等的減排項(xiàng)目，因?yàn)檫@些溫室氣體的GWP值很高，一個(gè)項(xiàng)目的減排量基本都能超過(guò)百萬(wàn)噸，所以每年的收益可以輕松過(guò)億，但早期需要投資設(shè)備，所以有一定風(fēng)險(xiǎn)。他朋友承諾去找前期投資資金，他只需負(fù)責(zé)技術(shù)，他考慮再三后，覺(jué)得項(xiàng)目有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有參與。后來(lái)該項(xiàng)目成功注冊(cè)，每年的減排量超過(guò)600萬(wàn)噸，年收益超過(guò)6億，這件事讓他后悔不已。

當(dāng)然在那個(gè)年代，并不是所有的減排項(xiàng)目都有圓滿的結(jié)局，因?yàn)樾袠I(yè)嚴(yán)重缺乏信息透明度，以及行業(yè)從業(yè)人員的參差不齊，導(dǎo)致許多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目與巨額收益失之交臂。某國(guó)企因內(nèi)部決策緩慢，在2007年就與某CDM開(kāi)發(fā)公司接觸后，直到2010年才正式簽訂合同進(jìn)行開(kāi)發(fā)，等到最終注冊(cè)時(shí)已經(jīng)到了2012年，彼時(shí)的CER價(jià)格已經(jīng)一落千丈，導(dǎo)致項(xiàng)目注冊(cè)后也沒(méi)有申請(qǐng)簽發(fā)，最后不了了之。另一個(gè)煤層氣項(xiàng)目業(yè)主雖然非常積極，早在2007年就簽訂合同，但因?yàn)镃DM開(kāi)發(fā)公司技術(shù)水平不夠，導(dǎo)致項(xiàng)目遲遲得不到注冊(cè)，最終胎死腹中。

因?yàn)楫?dāng)時(shí)整個(gè)行業(yè)的收益非常高，使得只要是了解到這一行的人都會(huì)義無(wú)反顧地加入到這一行來(lái)，考慮到CDM項(xiàng)目整個(gè)開(kāi)發(fā)周期都需要全英文操作，所以行業(yè)吸引了許多高層次的人才和海歸加入，除了CDM開(kāi)發(fā)以外，第三方的審定核查機(jī)構(gòu)（DOE）也吸引了不少高層次人才。當(dāng)時(shí)流傳一種說(shuō)法，在CDM開(kāi)發(fā)公司干到一定水平就可以跳槽到DOE機(jī)構(gòu)，在DOE機(jī)構(gòu)干到一定水平就可以再跳槽到國(guó)外買(mǎi)家公司，每跳槽一次薪酬水平就翻一倍。這些人才在CDM市場(chǎng)內(nèi)消失后除了部分轉(zhuǎn)行以外，大部分都成為后來(lái)中國(guó)碳管理業(yè)務(wù)“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的承前啟后者。

DOE作為代表聯(lián)合國(guó)行使項(xiàng)目合格性審查的一個(gè)群體，在當(dāng)時(shí)可謂風(fēng)光無(wú)限。不但拿著超高的薪水，還掌握著項(xiàng)目的生殺大權(quán)，CDM開(kāi)發(fā)方和DOE的往來(lái)還算是正常的業(yè)務(wù)關(guān)系。而DOE和項(xiàng)目業(yè)主的往來(lái)有時(shí)超過(guò)了業(yè)務(wù)合作的關(guān)系。因?yàn)轫?xiàng)目的核查需要每年去一次現(xiàn)場(chǎng)，嘗到CDM甜頭的項(xiàng)目業(yè)主會(huì)將DOE的現(xiàn)場(chǎng)核查認(rèn)作是“聯(lián)合國(guó)派財(cái)神爺來(lái)送錢(qián)”。對(duì)于一些從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)外國(guó)人的偏遠(yuǎn)山區(qū)，“聯(lián)合國(guó)來(lái)考察項(xiàng)目”會(huì)成為當(dāng)?shù)氐囊淮笮侣劊踔廉?dāng)?shù)卣紩?huì)出面進(jìn)行高規(guī)格地接待。一位朋友曾告訴我，為了接待國(guó)外DOE，當(dāng)?shù)貥I(yè)主曾組織了鮮花和迎賓隊(duì)到機(jī)場(chǎng)接待。另一個(gè)DOE因?yàn)殄e(cuò)過(guò)了航班，業(yè)主為了不耽誤甚至直接派車將DOE從山西送回廣東。甘肅開(kāi)到1000多公里開(kāi)到四川現(xiàn)場(chǎng)。

當(dāng)然，負(fù)責(zé)尋找CDM項(xiàng)目的銷售又是另一番景象，因?yàn)檫@些項(xiàng)目不是在大山里就是在工廠里，所以尋找項(xiàng)目的人都是當(dāng)?shù)嘏c企業(yè)有一定關(guān)系的人，也就是所謂的中介或者中間人，這些人可謂五花八門(mén)，有企事業(yè)單位領(lǐng)導(dǎo)、也有市井小販。一位朋友告訴我，他曾經(jīng)收到過(guò)一張名片，名片上的業(yè)務(wù)范圍主要做裝修建材生意，但上面居然還寫(xiě)著CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，由此可見(jiàn)一斑。

因?yàn)榫薮笠怖嬲T惑，行業(yè)內(nèi)也經(jīng)常出現(xiàn)弄虛作假、虛報(bào)項(xiàng)目、甚至敲詐勒索等情況的出現(xiàn)。一些中間商即使在與買(mǎi)家簽訂合同甚至收到一定定金的情況下，如果出現(xiàn)更好條件的買(mǎi)家，也會(huì)找借口終止合作，轉(zhuǎn)而與其它買(mǎi)家合作。還有些中間商虛報(bào)一些不存在的項(xiàng)目，期望從中撈到一筆中間費(fèi)然后溜之大吉。最為離譜的事情是，某個(gè)已經(jīng)注冊(cè)成功的水電項(xiàng)目居然改個(gè)名字再次成功注冊(cè)，當(dāng)然后來(lái)因被人舉報(bào)而取消資格，后來(lái)為了防止類似事件發(fā)生，CDM規(guī)則才要求在PDD里面添加項(xiàng)目的GPS信息。

因哥本哈根會(huì)議結(jié)果的不理想及歐盟第三階段對(duì)CER使用的限定，CER價(jià)格在2010年中旬便開(kāi)始了瀑布式下跌，價(jià)格從之前的20美元一噸跌倒不到2012年的不到1美元一噸，跌去了90%，基本等于歸零。

 

那時(shí)的CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)模式都是期貨購(gòu)買(mǎi)的模式，即早在CDM項(xiàng)目還未注冊(cè)，就已經(jīng)簽訂了CERs購(gòu)買(mǎi)合同，而且中國(guó)政府限定了交易的最低價(jià)。所以在CER價(jià)格大幅下跌的時(shí)候，幾乎所有合同都面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。

在2011到2012年這段時(shí)間，CDM圈子里最熱鬧的莫過(guò)于ERPA的重新談判。有些比較講信用的國(guó)際買(mǎi)家，即使在明白自己肯定會(huì)巨額虧損的情況下，仍然按原合同執(zhí)行。但大部分買(mǎi)家還是借助其強(qiáng)大的法律團(tuán)隊(duì)，通過(guò)友好協(xié)商或者強(qiáng)行找合同漏洞來(lái)實(shí)現(xiàn)降低合同中的交易價(jià)格。

一位曾經(jīng)參與過(guò)ERPA重新談判的業(yè)內(nèi)人士告訴我，ERPA一般都是由買(mǎi)家提供，內(nèi)容特別復(fù)雜，短的幾十頁(yè)，長(zhǎng)的上百頁(yè)，而且全是專業(yè)的英文法律用語(yǔ)，他們要從中找一兩個(gè)漏洞很容易，所以在還有一定收益的情況下，他們選擇了妥協(xié)。

如果知道CER價(jià)格最終的下跌幅度，上述那位從業(yè)人員應(yīng)該慶幸自己選擇了妥協(xié)，另一位CDM開(kāi)發(fā)者講述了他的慘痛經(jīng)歷。他的CER已經(jīng)簽發(fā)出來(lái)，但賣家提出要求將價(jià)格從ERPA上的8歐元降低到5美元，相當(dāng)于降低了一半，無(wú)法接受價(jià)格一落千丈的他堅(jiān)決要求按照原ERPA執(zhí)行。

那時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格也就5美元左右，買(mǎi)家買(mǎi)了還能保證自己能轉(zhuǎn)手賣出去不虧。但最終碳價(jià)跌倒1美元以下時(shí)，買(mǎi)家已早沒(méi)了蹤影?！爱?dāng)時(shí)手上有50萬(wàn)噸，相當(dāng)于一念之差，我們就損失了一千多萬(wàn)?！彼f(shuō)道，“因?yàn)榈鹊胶笃贑ER價(jià)格基本歸零時(shí)，買(mǎi)家們基本就不考慮執(zhí)行合同了，他們可以通過(guò)各種方式讓CER得不到簽發(fā)，如果CER沒(méi)有簽發(fā)，自然也就不用交易和履行合同?！?/div>