在碳金融交易產(chǎn)品中，碳指標(biāo)交易屬于現(xiàn)貨交易，包括碳排放權(quán)配額和核證減排量，衍生品交易則包括碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)、碳掉期等。現(xiàn)貨產(chǎn)品交易我們都較為熟悉，碳排放權(quán)配額交易在碳配額市場(chǎng)進(jìn)行，核證減排量的交易在項(xiàng)目市場(chǎng)進(jìn)行，進(jìn)行交易時(shí)按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行即可。而碳金融衍生品則各自有著不同的運(yùn)作模式。

　　與傳統(tǒng)期貨一樣，碳期貨屬于標(biāo)準(zhǔn)化交易工具，交易雙方需要在碳期貨市場(chǎng)進(jìn)行。碳期貨合約可以理解為二氧化碳排放量的購(gòu)買(mǎi)憑證，交易雙方在約定好的未來(lái)某一確定時(shí)間，用此憑證來(lái)兌換合約上的二氧化碳排放量。國(guó)際上主要的碳期貨產(chǎn)品有歐洲氣候交易所碳金融合約（ECX CFI）、排放指標(biāo)期貨（EUA Futures）和核證減排量期貨（CER Futures）。交易單位有歐洲氣候交易所、芝加哥氣候期貨交易所、納斯達(dá)克商品事業(yè)部、美國(guó)綠色交易所、印度泛商品交易所等，各交易所的交易規(guī)則各異。

　　以歐洲氣候交易所碳金融合約（EXC-EUA Carbon Financial Instrument，簡(jiǎn)稱(chēng)ECX CFI）為例，EXC CFI與一般商品期貨并沒(méi)有明顯差異，交割流程與現(xiàn)貨交割流程相近。在買(mǎi)賣(mài)雙方的期貨合約上需有明確的商品品種、交易單位、最少交易量、報(bào)價(jià)、最小變動(dòng)價(jià)位、漲跌幅度、合約月份、到期日、保證金、數(shù)量、價(jià)格、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等信息。歐洲氣候交易所（EXC）期貨交易單位為1000單位二氧化碳?xì)W盟配額，即排放1000噸二氧化碳同等氣體的權(quán)利；其最少交易量為1000單位EUA；采用季度合約月份（即合約交割月份為3月、6月、9月和12月）；交易模式為“T+0”，即交易時(shí)間內(nèi)可連續(xù)交易；EXC對(duì)所有交易充當(dāng)中央對(duì)手方并擔(dān)保其會(huì)員期貨合約的財(cái)務(wù)狀況；保證金及出事保證金按照EXC規(guī)定的確定金額收取。在EXC注冊(cè)會(huì)員可以隨時(shí)通過(guò)交易所期貨電子交易平臺(tái)，或透過(guò)合規(guī)格的獨(dú)立軟件售賣(mài)商（如Aegis Software等）進(jìn)行交易。另外，在ECX交易的CER期貨必須是由聯(lián)合國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制理事會(huì)簽發(fā)的，且拒絕其中裝機(jī)容量超過(guò)20兆瓦以上的水電項(xiàng)目、土地利用變更和森林（LULUCF）項(xiàng)目和核電項(xiàng)目。

　　碳期貨與一般商品期貨同樣具備風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和價(jià)格發(fā)現(xiàn)雙重功能。但與傳統(tǒng)期貨相比，碳期貨有3個(gè)特征：①碳期貨價(jià)格與碳現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格的波動(dòng)周期高度相符；②碳期貨交易手續(xù)費(fèi)較多，除保證金外還需支付管理費(fèi)、交易費(fèi)、清算費(fèi)；③碳期貨是目前碳期權(quán)合約唯一的基礎(chǔ)資產(chǎn)，其價(jià)格對(duì)碳期權(quán)本身價(jià)格和碳期權(quán)合約交割價(jià)格影響重大。碳期貨交易的合約期一般較短，國(guó)際上合約交割月份大都以3個(gè)月作為間隔，如果希望擁有更長(zhǎng)的合約期，則應(yīng)該考慮碳遠(yuǎn)期交易。