從項目類型來看，第二批備案的減排量來源更加豐富，除風(fēng)電（4個）和水電（3個）項目外，還有煤層氣項目3個，天然氣發(fā)電項目2個，以及光伏發(fā)電、余熱發(fā)電、炭黑尾氣發(fā)電和生物質(zhì)發(fā)電項目各1個。
7個試點(diǎn)減排量產(chǎn)出時間、產(chǎn)地、及項目類型三方面的準(zhǔn)入
政策以及配額價格差異使得CCER供需呈現(xiàn)區(qū)域性差異、價格層級分化，登記系統(tǒng)上線后CCER
市場的透明度、履約季前后CCER的價格走勢、CCER交易平臺的選擇因素等備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。
根據(jù)公告，CCER的相關(guān)參與方，企業(yè)、機(jī)構(gòu)、團(tuán)體和個人均可通過7個試點(diǎn)交易所遞交開戶申請，為交易做準(zhǔn)備。國家發(fā)改委會將已簽發(fā)的CCER打入項目業(yè)主的賬戶，但由于CCER開發(fā)前期開發(fā)商或咨詢商的進(jìn)入，使得絕大多數(shù)項目的CCER已通過相關(guān)協(xié)議被開發(fā)商或咨詢商部分或全部享有。因此，這些CCER的歸屬在登記系統(tǒng)上線之前，還停留在協(xié)議的字里行間，上線之后，就需要通過CCER的交割或賬戶轉(zhuǎn)移得以落實。
在現(xiàn)已獲減排量簽發(fā)的26個項目中，有7個項目是由環(huán)保橋公司協(xié)助業(yè)主開發(fā)的，該公司總經(jīng)理彭峰對水晶碳投說，“我們完成開戶后，會考慮與業(yè)主共同選擇合適的交易平臺完成交割?！?/div>
交割嚴(yán)格意義上講有別于交易，據(jù)彭峰介紹，
CDM項目中，是存在“劃撥權(quán)”的，減排量獲得簽發(fā)后，EB會將CER直接打入具有劃撥權(quán)的聯(lián)絡(luò)人指定的賬戶。但目前CCER做法與此不同，使得交割是否應(yīng)該按照交易規(guī)則收取交易費(fèi)用成為項目業(yè)主和開發(fā)商或咨詢商共同關(guān)注的
問題。據(jù)水晶碳投了解，目前只有
深圳等個別試點(diǎn)已明確表示對于CCER的首次交易可免費(fèi)。
此外，CCER此前交易均屬于場外協(xié)議，有些項目減排量簽發(fā)前就已鎖定買家，因此，這類項目的交易也只是欠缺一個程序性的交易操作或轉(zhuǎn)賬。這些交易會選擇哪個試點(diǎn)交易平臺更多的取決于買家意愿。
由于CCER市場一直處于信息不對稱、價格不透明的狀態(tài)，使得市場中存在二級或多級中間商，一方面他們具備買家資源，另一方面賣家愿讓利早銷。當(dāng)然，也存在一些非控排企業(yè)的
碳中和買家或為全國統(tǒng)一碳市而未雨綢繆的企業(yè)。
對于這類沒有當(dāng)?shù)芈募s需求的買家，一位
碳資產(chǎn)管理公司的
碳交易負(fù)責(zé)人對水晶碳投表示，“交易成本也會是選擇交易平臺的一個重要考慮因素，比如，交易所的交易費(fèi)用水平、年費(fèi)等。”但在接受采訪的5家咨詢公司中也有2家表示，各試點(diǎn)交易成本雖有差別，但考慮業(yè)務(wù)的實際需求，交易費(fèi)用比例很小，并不會成為決定性因素。
對于控排企業(yè)買家來說，交易平臺的選擇會確定在控排企業(yè)的所在地，以便于履約。
無論是交割，還是鎖定買家的交易，首次交易是否收費(fèi)、大宗交易或協(xié)議交易的門檻、交易成本等成為了CCER交易中涌現(xiàn)出的新的考慮因素。
同量不同質(zhì)不同價
試點(diǎn)準(zhǔn)入政策、配額價格差異導(dǎo)致CCER同量、不同質(zhì)、不同價。
從現(xiàn)有準(zhǔn)入政策來看，一類項目和風(fēng)電、光伏項目在市場中或具有最討喜的屬性組合，流通能力也最強(qiáng)，三類水電項目則正相反。除使用價值和流通能力外，購買需求以及配額預(yù)留的價格空間等多種因素也影響著CCER的價格和流向。
CCER市場呈現(xiàn)價高區(qū)容量小，價低區(qū)容量大的特點(diǎn)。7個試點(diǎn)中，
北京、湖北、重慶準(zhǔn)入政策可將6月30日簽發(fā)出來的大部分CCER供應(yīng)拒之門外，天津或?qū)⒊蔀镃CER門檻最低、價格最低、容量最大的交易平臺。其次按CCER容量從大至小依次為廣東、上海和深圳。
CCER價格原則上不高于配額的價格。從碳市配額價格走勢來看，經(jīng)歷首年履約后，試點(diǎn)配額價格呈現(xiàn)趨同趨勢，從最大約60元的價格差異，縮小至30元左右。其中，北京價格一直維持高位，深圳次之，上海、廣東、湖北、天津價格水平接近20-30元之間波動。
太銘
碳管理CEO孔晴熙對水晶碳投指出，CCER市場的價格最終取決于供需。國家發(fā)改委的審批和簽發(fā)節(jié)奏控制了CCER的供應(yīng)量，試點(diǎn)準(zhǔn)入政策和配額發(fā)放松緊度決定了CCER的實際需求。
按照國家發(fā)改委目前的審批和簽發(fā)節(jié)奏，彭峰認(rèn)為，“現(xiàn)在獲得項目備案或者沒有進(jìn)入項目備案程序的項目，很難在6月30日前獲得減排量簽發(fā)，極有可能錯失本年度的履約季?！彼纪斗治鰩煂δ壳耙褌浒傅?0個項目進(jìn)行粗略計算，能夠產(chǎn)出CCER約為2500萬噸。
水晶碳投從7個試點(diǎn)理論最大需求中去掉本地供應(yīng)不足的無效本地需求，計算最大有效需求約為4500萬噸，彭峰認(rèn)為，本年度7試點(diǎn)履約季能夠被激活的需求將遠(yuǎn)低于理論值。
采訪的5家咨詢公司中4家表示，隨著2015年6月履約季的到來，供需將進(jìn)一步釋放，試點(diǎn)配額價格會有向上的波動，但不會像去年那樣出現(xiàn)大幅升高的局面。中碳未來總經(jīng)理焦?jié)崒λ纪墩f，“今年控排企業(yè)已有履約經(jīng)驗，一些試點(diǎn)的核查工作也已經(jīng)開展，企業(yè)會相對從容，提前計算配額缺口，并做出履約計劃?！?/div>
焦?jié)嵳J(rèn)為，“各試點(diǎn)間的CCER價格不具備可比性，同一試點(diǎn)內(nèi)的CCER價格也仍然會因項目類型和類別而不同。”同時，她表示，登記系統(tǒng)上線后，一些交易價格的公開，有利于CCER價格的透明化以及單一試點(diǎn)內(nèi)CCER價格的規(guī)范。彭峰進(jìn)一步指出，“一個試點(diǎn)內(nèi)的價格清晰后，試點(diǎn)間也會出現(xiàn)互動?！?/div>
接受采訪的5家咨詢公司中，有4家表示已經(jīng)開始交易方面的部署，會選擇減排量拆分、多地掛牌交易的策略?？浊缥跽J(rèn)為，協(xié)議交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓仍有可能成為CCER交易的主要方式。
政策信號決定價格走勢
履約后配額和CCER價格走勢不明朗，受政策影響較大。
根據(jù)首年履約經(jīng)驗，履約期過后，價格會出現(xiàn)回落，CCER價格理論上應(yīng)隨配額價格波動。但CCER實際價格走勢如何，孔晴熙認(rèn)為，受政策影響的實際供需才是起決定左右的因素。
履約之后，試點(diǎn)將進(jìn)入試點(diǎn)期的最后一年，試點(diǎn)與全國碳市的銜接，配額與全國配額如何對接，CCER在全國碳市的準(zhǔn)入門檻，都將直接影響配額和CCER的價格走勢。
彭峰指出，如果地方配額可以一定比例兌換全國配額，那么配額貶值。本年度履約后價格可能會持續(xù)走低，而CCER作為相對可在全國流通的糧票，價格有可能高于配額價格，出現(xiàn)價格倒掛。
前述碳資產(chǎn)管理公司碳交易負(fù)責(zé)人認(rèn)為，考慮各試點(diǎn)的政策、價格差異以及與全國碳市的接近程度不同，價格倒掛整體出現(xiàn)的可能不大，但有可能會區(qū)域性呈現(xiàn)。
放眼全國統(tǒng)一碳市，從長期低成本履約或減排的角度考慮，履約后或成買入的好時機(jī)，但這一決策是需要清晰的準(zhǔn)入政策作為指引的，也需要企業(yè)對CCER價值和價格的認(rèn)識不斷提高。焦?jié)嵧嘎?，目前也不乏一些非控排企業(yè)有CCER的購買意向，并主動議價。
全國統(tǒng)一碳市碳抵消細(xì)則，試點(diǎn)與全國統(tǒng)一碳市的銜接，試點(diǎn)配額的適用性以及控排企業(yè)的過渡，非試點(diǎn)控排企業(yè)的能力建設(shè)等，對本年度履約后的碳市發(fā)展都是至關(guān)重要的因素。
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