2003年，有了成功運(yùn)作利率期貨和二氧化硫市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，桑德爾博士融資1500萬英鎊，創(chuàng)建了芝加哥氣候交易所，希望為二氧化碳配額提供交易平臺(tái)。

　　然而，芝加哥氣候交易所生不逢時(shí)，剛剛掛牌，困難就接踵而至：互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅、納斯達(dá)克股市大跌、“9·11”恐怖襲擊，緊接著是伊拉克戰(zhàn)爭和阿富汗戰(zhàn)爭。更不幸的是，時(shí)任美國總統(tǒng)小布什宣布美國退出《京都議定書》。這意味著美國政府將不會(huì)為企業(yè)頒布二氧化碳排放配額指標(biāo)，也就是說沒有了強(qiáng)制的cap，這對(duì)芝加哥氣候交易所可謂“釜底抽薪”。

　　桑德爾博士當(dāng)時(shí)面臨兩種選擇，一是解散交易所，二是讓交易所走“自愿cap”道路，他選擇了后者。美國企業(yè)不被強(qiáng)制加入芝加哥氣候交易所，但一旦選擇加入，那就相當(dāng)于與交易所簽訂了一份商業(yè)合同，它所作的減排承諾就具有法律約束力了。從那時(shí)起，芝加哥氣候交易所從最初的13家排放會(huì)員，發(fā)展到今天的400多家。

　　2004年，桑德爾博士又融資1500萬英鎊，創(chuàng)建了歐洲氣候交易所，為歐洲企業(yè)提供了一個(gè)碳交易平臺(tái)。如今，歐洲氣候交易所已成為全球最大的碳交易所，日成交量最高達(dá)5300萬噸、10億美元。

　　可見，在歐美，企業(yè)或強(qiáng)制或自愿地通過碳交易所買賣排放配額，而桑德爾博士在兩地市場(chǎng)的培育過程中，都起到了關(guān)鍵作用。