東海證券近日發(fā)布電池及儲(chǔ)能行業(yè)周報(bào)：歐洲市場拓展加速，構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能熱度提升。

以下為研究報(bào)告摘要：

市場表現(xiàn)：本周（6/17-6/23）申萬電池板塊整體下跌1.86%，跑輸滬深300指數(shù)0.57個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入前五為許繼電氣、陽光電源、禾邁股份、金盤科技、欣旺達(dá)；凈流出前五為天賜材料、贏合科技、中國寶安、德業(yè)股份、南都電源。

電池板塊

（1）歐洲市場拓展加速，行業(yè)需求向好。乘聯(lián)會(huì)：6月狹義新能源乘用車銷量約86.0萬輛同/環(huán)比32.7%/+6.9%，滲透率達(dá)49.1%。近期，歐洲動(dòng)力電池廠商訂單頻頻丟失：奔馳終止ACC電池廠建設(shè)、寶馬取消Northvolt電池訂單。Stellantis作為歐洲頭部汽車制造商選擇與寧德時(shí)代合作研發(fā)成本更具優(yōu)勢的磷酸鐵鋰電池，此舉有望帶動(dòng)國內(nèi)電池廠進(jìn)一步搶占?xì)W洲市場各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計(jì)2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬輛，同比+20.0%。

（2）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價(jià)格震蕩運(yùn)行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：當(dāng)前下游訂單有所增加，但是負(fù)極廠對生產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度；4）隔膜：本周隔膜市場需求向好，濕法隔膜海外需求上升，整體來看隔膜行業(yè)供需基本平衡。

建議關(guān)注：寧德時(shí)代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤約460億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項(xiàng)目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級(jí)，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運(yùn)營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。

儲(chǔ)能板塊

（1）本周新增15個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目，12個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目。本周（截止6月21日）儲(chǔ)能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為3.83GW/6.76GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.11GW/2.27GWh，環(huán)比回落；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為2.72GW/4.49GWh；中標(biāo)價(jià)格方面，本周儲(chǔ)能EPC中標(biāo)均價(jià)1.15元/Wh，環(huán)比+14.4%

（2）行業(yè)低價(jià)競爭現(xiàn)象短期延續(xù)，構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能熱度提升。SNEC展會(huì)落幕，儲(chǔ)能行業(yè)低價(jià)競爭現(xiàn)象短期仍將延續(xù)，技術(shù)路線方面大容量電芯量產(chǎn)進(jìn)程加速、構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能熱度攀升。1）價(jià)格方面：行業(yè)供需失衡問題亟待調(diào)整，低價(jià)競爭現(xiàn)象短期仍將延續(xù)。2）技術(shù)路線方面：電芯環(huán)節(jié)300Ah+大電芯或?qū)⒃诮衲耆径冗M(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)期、部分廠商亦率先開始布局500Ah+電芯，儲(chǔ)能大電芯趨勢明確；PCS環(huán)節(jié)大功率及模塊化為主流趨勢；此外，新能源大規(guī)模并網(wǎng)背景下，構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能熱度亦不斷提升。

建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲(chǔ)能逆變器、中游儲(chǔ)能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)一體化布局，儲(chǔ)能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個(gè)大額儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；儲(chǔ)能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。