中國銀河近日發(fā)布電力設備及新能源6月行業(yè)動態(tài)報告：2024版全球海風報告發(fā)布，海風裝機23-28CAGR達25%。

以下為研究報告摘要：

2023-2028年全球海風CAGR達25%，中歐主導增長。GWEC數(shù)據(jù)顯示，2023年全球海風新增裝機10.9GW，同比增長23.7%，2023年海風新增裝機僅次于2021年的21.1GW；預計2024年全球海風新增裝機17.8GW，同比增長63.9%。2024-2033年全球海風新增裝機總量達422GW，海風份額將從2023年的9%增加到2033年的25%。從裝機節(jié)奏來看，2/3新增裝機將來自于2028-2033年，其中2028年/2032年全球海風新增裝機將達到32.8GW/66.2GW，2023-2028年CAGR達25%，2028-2033年CAGR達15%。中國、歐洲保持領(lǐng)先，北美及新興市場崛起。

漂浮式海風節(jié)奏放緩，但前景依舊廣闊。根據(jù)GWEC數(shù)據(jù)，2023年全球漂浮式海風新增裝機48MW。由于成本高昂、基礎標準化程度低、缺乏滿足基地制造和組裝港口及支持安裝系泊和錨定的船只，GWEC下調(diào)裝機總量和節(jié)奏。GWEC預計2029年及之后漂浮式進入商業(yè)化階段，2024-2033年新增裝機總量將有92%將在2029年以后實現(xiàn)。具體而言，GWEC預計2028年/2033年全球漂浮式海風新增裝機0.9GW/8.3GW，2023-2028年CAGR達82%，2028-2033年CAGR達54%。

高頻數(shù)據(jù)：

1）新能源汽車：2024年5月國內(nèi)銷量為95.5萬輛（同比+33.19%）；2）光伏：2024年5月新增裝機19.04GW（同比+47.6%）；3）風電：2024年4月新增裝機2.92GW，（同比+35.19%）；4）電力投資：2024年1-4月電網(wǎng)投資1703億元（同比+21.6%）。

最新觀點與投資建議：

電網(wǎng)：海內(nèi)外電網(wǎng)建設高景氣，推薦把握三大受益領(lǐng)域：1）特高壓直流是電網(wǎng)投資的基本盤，柔直趨勢明確。重點關(guān)注國電南瑞（600406.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、中國西電（601179.SH）、平高電氣（600312.SH）、特變電工（600089.SH）、四方股份（601126.SH）等；2）智能電表享海內(nèi)外雙升紅利。重點關(guān)注海興電力（603556.SH）、三星醫(yī)療（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、國電南瑞（600406.SH）、科陸電子（002121.SZ）、東方電子（000682.SZ）、炬華科技（300360.SZ）、威勝信息（688100.SH）（計算機組覆蓋）；3）數(shù)智化堅強電網(wǎng)涌現(xiàn)出一些細分領(lǐng)域“小而美”的藍海市場，比如虛擬電廠、功率預測、數(shù)字孿生等，建議關(guān)注國電南瑞（600406.SH）、國網(wǎng)信通（600131.SH）、東方電子（000682.SZ）、金智科技（002090.SZ）等。

儲能：我們認為當前全球局勢復雜變化將加速能源轉(zhuǎn)型，積極看待海外光儲市場需求，建議關(guān)注盈利較強、品牌渠道占優(yōu)的逆變器企業(yè)。國內(nèi)2023年新型儲能裝機超45GWh成績亮眼，24年儲能依舊是增速最高賽道，高競爭與高增長共存，國內(nèi)招標趨嚴，看好具備規(guī)模、品牌優(yōu)勢的頭部企業(yè)以及建議提前關(guān)注長時儲能領(lǐng)域，如固德威（688390.SH）、德業(yè)股份（605117.SH）、派能科技（688063.SH）、陽光電源（300274.SZ）等。

光伏：23年裝機超預期，高基數(shù)下24年增速大概率將下臺階。當前價格均處于歷史低位，全產(chǎn)業(yè)鏈毛利超跌至負值，供給端出清信號已經(jīng)頻現(xiàn)，積極看好24H1光伏迎來周期上行的機會。推薦成本優(yōu)勢大、N型料出貨順利的硅料企業(yè)，堅持看好HJT長期發(fā)展機會，建議關(guān)注與新技術(shù)綁定較強的輔材企業(yè)，如通威股份（600438.SH）、東方日升（300118.SZ）、協(xié)鑫科技（3800.HK）等。

鋰電：最新碳酸鋰價格持續(xù)下滑，我們預計2024年國內(nèi)新能源銷量1186萬輛，行業(yè)增速進一步下臺階至25%；海外市場滲透率提升空間更大。未來競爭加劇下，建議關(guān)注前期調(diào)整較深、出海布局領(lǐng)先的材料企業(yè)，如當升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）、天賜材料（002709.SZ）、貝特瑞等（835185.BJ）。

風電：1）海風：國內(nèi)市場，廣東帆石一Ⅲ標段風機和基礎招標，陽江帆石二1GW海風項目風機招標，陽江青洲五、六、七項目建設規(guī)劃批前公示；江蘇海風審批加速，部分項目有望6月并網(wǎng)。浙江、海南、上海、山東等海風大省進展進展較快。我們預計海風2024年/2025年新增裝機10-12GW/16-20GW，深遠海趨勢不變。建議重點關(guān)注海風相關(guān)標的東方電纜（603606.SH）、起帆電纜（605222.SH）、大金重工（002487.SZ）、天順風能（002531.SZ）、海力風電（301155.SZ）、泰勝風能（300129.SZ）。2）分散式風電：發(fā)改委等三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于組織開展“千鄉(xiāng)萬村馭風行動”的通知》，優(yōu)化審批流程并明確項目收益保障及分配機制，以村企合作為主要形式，鼓勵通過土地使用權(quán)入股等方式共享項目收益，分散式風電2000GW裝機發(fā)展?jié)摿τ型诰?。我們預計24-25年分散式風電裝機有望達10GW/年，十五五期間平均約20GW/年。重點關(guān)注已落地分散式風電項目整機企業(yè)金風科技（002202.SZ）、運達股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）以及陸風零部件廠商天順風能（002531.SZ）、金雷股份（300443.SZ）、日月股份（603218.SH）。3）出海：根據(jù)GWEC數(shù)據(jù)，2024-2028年全球海風/陸風新增總裝機量138GW/653GW，CAGR達28%/6.6%。2024-2028年歐洲新增海風44%的份額安裝在英國，德國15%，波蘭11%，荷蘭8%，法國6%，丹麥5%。整機方面，2023年金風科技和遠景能源占據(jù)絕對優(yōu)勢，合計達77%，緊隨其后的是運達股份、中國中車（機械組覆蓋）、三一重能和明陽智能等；塔筒方面，大金重工2022已斬獲歐洲英、法、德、丹麥、蘇格蘭等國海風項目訂單93億元（不包括未公開金額的項目）；天順風能收購德國工廠，聚焦單樁，設計產(chǎn)能50萬噸，預計2025年投產(chǎn)；海纜方面，東方電纜多次中標歐洲海纜項目，有望獲取外溢缺口。建議關(guān)注出海順利的金風科技（002202.SZ）、三一重能（688349.SH）、東方電纜（603606.SH）、大金重工（002487.SZ）、天順風能（002531.SZ）。

風險提示：行業(yè)政策不及預期的風險；新技術(shù)進展不及預期的風險；資源品或零部件短缺導致原材料價格暴漲、企業(yè)經(jīng)營困難的風險；海外政局動蕩、貿(mào)易環(huán)境惡化的風險。