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清潔能源價值投資應(yīng)追著場景走做長產(chǎn)業(yè)鏈

2024-11-4 10:12 來源: 證券日報

　　10月26日，“2024清潔能源科技資本大會”在山東省東營市召開，會議由中國石油大學(xué)（北京）重質(zhì)油全國重點實驗室主辦，中金公司、山東石油化工學(xué)院協(xié)辦、《證券日報》社支持。在此次大會以“清潔能源價值投資”為主題的圓桌對話環(huán)節(jié)，中金公司投資銀行部綠色技術(shù)行業(yè)負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理陳泉泉，SEMI中國光伏標(biāo)準(zhǔn)委員會聯(lián)合秘書長呂錦標(biāo)，惠安經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長劉兆瑞，晶科科技總裁助理張笑，中商銀私募基金總經(jīng)理嚴(yán)大為，分別站在股權(quán)投資、券商、資產(chǎn)類上市公司等角度，就清潔能源投資價值展開了討論。

　　作為本場圓桌對話的主持人，陳泉泉表示，科技創(chuàng)新是新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要動力，也是資本關(guān)注的重點。

　　針對科技創(chuàng)新，作為親身經(jīng)歷了光伏行業(yè)十幾年跌宕起伏的行業(yè)專家，呂錦標(biāo)表示，中國光伏從無到有，再到今天科技創(chuàng)新能力尤其是產(chǎn)業(yè)化、落地能力達(dá)到全球領(lǐng)先，可謂是偉大。以光伏為例，接下來其科技創(chuàng)新還有很大空間，比如技術(shù)的“融合”，TOPcon、HJT、BC這些技術(shù)路線最終可能會匯聚成THBC，把晶硅的效率提高到極致的29.4%至29.5%，未來還有可能再疊加鈣鈦礦進(jìn)一步提升效率；除了技術(shù)“融合”，光伏生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)也還有很多“綠色化”的技術(shù)創(chuàng)新點，這對于本身就要追求近零排放、零排放的光伏產(chǎn)品來說非常重要。

　　然而即便今天中國的光伏等新能源行業(yè)已全球領(lǐng)先，但現(xiàn)階段資本市場對相關(guān)板塊的信心仍然不足。回溯2019年至2022年三季度光伏指數(shù)高歌猛進(jìn)的近三年，劉兆瑞分析稱，彼時，中國光伏經(jīng)歷了后補(bǔ)貼時代的搶裝潮、光伏發(fā)電成本快速下降以及“雙碳”目標(biāo)提出等多重利好，那么，今天的新能源要實現(xiàn)估值回歸，可能還需要一個讓業(yè)界乃至資本市場都堅信不疑的遠(yuǎn)大目標(biāo)。

　　在供職晶科科技前，張笑曾長期耕耘房地產(chǎn)行業(yè)，他認(rèn)為，新能源具有取代房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)支柱地位的基礎(chǔ)?！拔腋械叫履茉葱袠I(yè)在經(jīng)歷過‘追著政策走’的第一階段，以及‘開發(fā)單純的電源項目’的第二階段后；如今正進(jìn)入第三階段，也就是‘追著場景走、追著需求走’。這就為新能源做長產(chǎn)業(yè)鏈，輻射、惠及更多的行業(yè)創(chuàng)造了條件?！?/div>

　　“而事實上，房地產(chǎn)之所以稱得上是經(jīng)濟(jì)支柱，正是因為其產(chǎn)業(yè)鏈足夠長?！痹诖嘶A(chǔ)上，張笑認(rèn)為，新能源未來將得到更大的金融支持，“過去房地產(chǎn)是人們心目中的錨定資產(chǎn)，所以房地產(chǎn)行業(yè)的金融工具、模式也非常豐富。而今天的新能源資產(chǎn)，無論從成本、收益來看，都進(jìn)入了可預(yù)期且相對平穩(wěn)的狀態(tài)，更符合資本對安全的需求，特別是與險資等長期資金的需求非常契合?！?/div>

　　嚴(yán)大為也就地方城投公司謀求轉(zhuǎn)型的案例展開分析稱：“一些地方的產(chǎn)業(yè)園、工業(yè)園運(yùn)營，實際上都在尋求從過去簡單的物業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)向能源服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)，歸根結(jié)底是為高耗能企業(yè)降成本，這可能是一個藍(lán)海市場，將為新能源的發(fā)展注入動力?！?/div>

　　“除此之外，近期的一些現(xiàn)象，反映出我們的風(fēng)光資源開發(fā)相對慢下來了。”嚴(yán)大為認(rèn)為，這其實是正常的周期波動，“但我們也需要反思，前幾年新能源的發(fā)展太快了，以至于一些投資比較粗獷，導(dǎo)致資產(chǎn)的抗風(fēng)險能力其實不夠強(qiáng)。而現(xiàn)在項目開發(fā)不再像過去那么容易，大家必然會考慮更精細(xì)地管理，例如如今項目更多是源網(wǎng)荷儲的系統(tǒng)化開發(fā)，資產(chǎn)的抗風(fēng)險能力就一定比單純的電源顯著增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)性也就更為優(yōu)異?！?/div>

　　針對目前以光伏為代表的行業(yè)“內(nèi)卷”，呂錦標(biāo)認(rèn)為，龍頭企業(yè)，特別是前十名的龍頭企業(yè)應(yīng)該有所作為，比如做出表率，壓降自身產(chǎn)能?！笆聦嵣?，這種減產(chǎn)不會帶來什么損失，目前中國光伏的行業(yè)集中度其實已經(jīng)很高了，龍頭企業(yè)減產(chǎn)，并不會導(dǎo)致市場份額的丟失。”

　　“另外，呼吁媒體、資本市場應(yīng)該給予新能源企業(yè)主動調(diào)整更大的寬容度。”呂錦標(biāo)認(rèn)為，“那些百年企業(yè)，在發(fā)展歷程中都會審時度勢，不斷主動自我調(diào)整。事實上，面對行業(yè)周期，減產(chǎn)甚至停產(chǎn)也是一種明智的‘以退為進(jìn)’，是成就偉大企業(yè)的必修課?！?/div>

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