英大證券近日發(fā)布電源設備研究報告：根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，2025/11/24-2025/11/28期間，31個申萬一級行業(yè)中，電力設備上漲3.59%，排第8位。申萬三級行業(yè)，電力能源相關子板塊中，光伏加工設備、鋰電專用設備、其他電源設備Ⅲ漲幅位列前三位，分別上漲8.70%、7.11%、6.29%；其他板塊中，僅風力發(fā)電下跌0.08%。

以下為研究報告摘要：

指數(shù)表現(xiàn)：根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，2025/11/24-2025/11/28期間，滬深300上漲1.64%，電力設備指數(shù)上漲3.59%，跑贏滬深300指數(shù)1.95pct。

行業(yè)表現(xiàn)：根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，2025/11/24-2025/11/28期間，31個申萬一級行業(yè)中，電力設備上漲3.59%，排第8位。申萬三級行業(yè)，電力能源相關子板塊中，光伏加工設備、鋰電專用設備、其他電源設備Ⅲ漲幅位列前三位，分別上漲8.70%、7.11%、6.29%；其他板塊中，僅風力發(fā)電下跌0.08%。

電力工業(yè)運行：根據(jù)能源局數(shù)據(jù)，2025年10月，全社會用電量為8572億千瓦時，同比增長10.40%；2025年1-10月，全社會用電量累計為86246億千瓦時，同比增長5.10%。2025年1-10月，新增發(fā)電裝機容量39784萬千瓦，同比增長42.43%。2025年1-10月，發(fā)電設備平均利用小時2619小時，同比減少260小時。2025年1-10月，電網(wǎng)累計投資4824億元，同比增長7.20%；電源累計投資7218億元，同比增長0.70%。

新型電力系統(tǒng)情況：光伏：產業(yè)鏈價格小幅波動，截至2025/11/26，多晶硅料(致密料)平均價52元/Kg，與上周持平。儲能：截至2025Q3末，中國已投運電力儲能項目累計裝機規(guī)模175.8GW(包括抽水蓄能、熔融鹽儲熱、新型儲能)，同比增長58%。其中新型儲能累計裝機達到112.4GW，同比增長103%。鋰電：碳酸鋰價格小幅下跌，截至2025/11/28，碳酸鋰價格9.14萬元/噸，較上周下跌0.10萬元/噸；電解液價格有所上漲。充電樁：截至2025年10月底，全國充電基礎設施累計數(shù)量為1864.50萬臺，同比增長56.89%。

風險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟波動風險：全球宏觀經(jīng)濟波動背景下，新能源需求端可能產生變化，或將對行業(yè)景氣度帶來影響；（2）全球市場競爭加劇風險：儲能及電池行業(yè)競爭日趨激烈，若未來行業(yè)低價競爭狀況不斷持續(xù)、劣質產品驅逐良品，將對相關企業(yè)盈利能力造成不利影響；（3）上游原材料價格波動風險：行業(yè)相關原材料價格隨著市場波動而變動，如若價格上行，將對下游企業(yè)盈利能力產生較大影響；（4）風光裝機不及預期風險：全球風光裝機量受多方面因素影響，如若裝機量不達預期，或將對產業(yè)鏈相關企業(yè)的盈利能力造成不利影響。