? 英國(guó)央行最終確定加強(qiáng)對(duì)銀行和保險(xiǎn)公司的氣候風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，取代 2019 年的規(guī)則。

? 新政策要求加強(qiáng)董事會(huì)問(wèn)責(zé)制、更好地利用情景分析和提高數(shù)據(jù)質(zhì)量。

? 公司必須審查合規(guī)情況并制定行動(dòng)計(jì)劃，監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望在六個(gè)月后收到證據(jù)。

英國(guó)央行發(fā)布了迄今為止最嚴(yán)格的氣候風(fēng)險(xiǎn)政策，要求銀行和保險(xiǎn)公司取消董事會(huì)層面的監(jiān)督，加強(qiáng)情景建模，并提高數(shù)據(jù)完整性，以反映氣候事件日益加劇的金融影響。這項(xiàng)名為《監(jiān)管聲明4/25》的政策取代了央行2019年的初始規(guī)則手冊(cè)，并立即生效。

英國(guó)央行審慎監(jiān)管局表示，這一轉(zhuǎn)變反映了過(guò)去五年來(lái)的適應(yīng)過(guò)程、日益加劇的氣候波動(dòng)以及行業(yè)發(fā)展不平衡。許多公司自2019年以來(lái)已建立了內(nèi)部應(yīng)對(duì)能力，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著氣候相關(guān)損失的加速，仍然存在一些可能破壞市場(chǎng)穩(wěn)定的持續(xù)性差距。

英國(guó)審慎監(jiān)管局（PRA）指出，氣候風(fēng)險(xiǎn)管理仍是一個(gè)不斷變化的目標(biāo)。PRA表示，理解和有效管理氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍然充滿挑戰(zhàn)，并且仍在不斷發(fā)展。PRA更新后的預(yù)期響應(yīng)了業(yè)界對(duì)提高透明度和一致性的呼吁，旨在支持企業(yè)增強(qiáng)應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

治理、建模、信息披露：預(yù)期日益明確

新框架要求董事會(huì)承擔(dān)公開透明的責(zé)任。高級(jí)管理層必須展現(xiàn)直接監(jiān)督，并建立清晰的責(zé)任歸屬、質(zhì)疑和升級(jí)機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)將企業(yè)氣候因素實(shí)質(zhì)性地納入企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)框架，而非將其視為一個(gè)主題性或邊緣性考量。

情景分析此前被視為一種探索性工具，如今已具有明確的決策效力。企業(yè)將被要求證明情景分析結(jié)果如何影響其戰(zhàn)略、資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)劃、信貸分配和保險(xiǎn)承保。英國(guó)審慎監(jiān)管局（PRA）期望氣候模型穩(wěn)健透明，所有假設(shè)均有充分理由，且壓力測(cè)試結(jié)果與高管決策緊密相關(guān)。

數(shù)據(jù)質(zhì)量本身被視為一項(xiàng)優(yōu)先風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求各公司評(píng)估氣候相關(guān)數(shù)據(jù)集的深度和可靠性，識(shí)別實(shí)質(zhì)性缺口，并制定計(jì)劃提升數(shù)據(jù)粒度。數(shù)據(jù)薄弱不再被視為結(jié)構(gòu)性制約因素，而是需要補(bǔ)救的缺陷。

信息披露預(yù)期也日益嚴(yán)格。報(bào)告必須符合不斷發(fā)展的全球標(biāo)準(zhǔn)，提高各公司之間的可比性，并確保市場(chǎng)能夠更準(zhǔn)確地對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行定價(jià)。銀行和保險(xiǎn)公司將被要求披露風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇概況，以幫助投資者追蹤資本向適應(yīng)、韌性和低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的轉(zhuǎn)移。

合乎比例，但并非可有可無(wú)

英國(guó)央行表示，它認(rèn)識(shí)到氣候風(fēng)險(xiǎn)脆弱性與公司規(guī)模的相關(guān)性低于與商業(yè)模式和地理位置的相關(guān)性。因此，新的預(yù)期是適度的，允許規(guī)模較小的公司在適當(dāng)情況下采用較為簡(jiǎn)單的方法。英國(guó)審慎監(jiān)管局（PRA）強(qiáng)調(diào)，只有當(dāng)簡(jiǎn)化方法仍能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，這種簡(jiǎn)化才是可以接受的。

各公司現(xiàn)在必須完成內(nèi)部準(zhǔn)備情況評(píng)估，找出薄弱環(huán)節(jié)，并制定切實(shí)可行的整改計(jì)劃。監(jiān)管機(jī)構(gòu)建議至少在要求提供證據(jù)前給予六個(gè)月的緩沖期。央行已明確表示，相關(guān)措施應(yīng)立即開始實(shí)施，這表明被動(dòng)遵守規(guī)定無(wú)法達(dá)到監(jiān)管目的。

最終政策反映了今年早些時(shí)候發(fā)布的提案所收到的反饋意見。關(guān)鍵修訂賦予企業(yè)在情景類型方面更大的靈活性，并允許以敘述性情景而非精確量化數(shù)據(jù)來(lái)支持更長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)。受訪者普遍支持更新預(yù)期，并且沒有質(zhì)疑監(jiān)管干預(yù)的必要性。

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對(duì)董事會(huì)、投資者和市場(chǎng)穩(wěn)定而言，什么最重要？

對(duì)董事而言，信息很簡(jiǎn)單：氣候風(fēng)險(xiǎn)必須置于戰(zhàn)略和資本規(guī)劃的核心，情景結(jié)果與業(yè)務(wù)決策之間必須建立可追溯的聯(lián)系。治理權(quán)不能下放，也不能在可持續(xù)發(fā)展團(tuán)隊(duì)內(nèi)部各自為政。英國(guó)審慎監(jiān)管局（PRA）預(yù)計(jì)，氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口將影響資產(chǎn)配置、流動(dòng)性緩沖、承保風(fēng)險(xiǎn)偏好和客戶參與度。

投資者將獲得更清晰的信息渠道。信息披露的加強(qiáng)將降低銀行和保險(xiǎn)公司氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口的透明度，從而為投資組合的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)提供更準(zhǔn)確的信號(hào)。數(shù)據(jù)升級(jí)還可能增加企業(yè)貸款和保險(xiǎn)承保對(duì)更細(xì)致的排放信息的需求，使該政策的影響范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出金融機(jī)構(gòu)。

全球背景至關(guān)重要。系統(tǒng)性氣候沖擊已不再是假設(shè)。隨著金融中心將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入審慎監(jiān)管規(guī)則，跨境機(jī)構(gòu)需要調(diào)整其管理體系，以滿足英國(guó)、歐盟和其他市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的監(jiān)管期望。英國(guó)央行的政策使倫敦穩(wěn)居推進(jìn)氣候相關(guān)審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的司法管轄區(qū)之列。

政策現(xiàn)已生效，預(yù)期明確，形勢(shì)日益明朗。率先行動(dòng)的銀行和保險(xiǎn)公司將塑造氣候變化背景下的資本流動(dòng)。而那些拖延者則會(huì)發(fā)現(xiàn)，適應(yīng)氣候變化不僅成本更高，而且會(huì)受到更嚴(yán)格的審查。