進(jìn)行綠色投資應(yīng)注意如下法律問(wèn)題：

綠色投資的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在其投資領(lǐng)域?！吨敢分赋?，綠色投資范圍應(yīng)圍繞環(huán)保、低碳、循環(huán)利用，包括并不限于提高能效、降低排放、清潔與可再生能源、環(huán)境保護(hù)及修復(fù)治理、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等。綠色投資應(yīng)基于如下目標(biāo)：

(1)促進(jìn)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于直接或間接產(chǎn)生環(huán)境效益的公司及產(chǎn)業(yè)，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)清潔能源開(kāi)發(fā)與使用、節(jié)能環(huán)保投資與環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)改善；

(2)促進(jìn)資源循環(huán)利用與可持續(xù)發(fā)展。將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于可再生能源及資源循環(huán)利用的公司及產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向可持續(xù)發(fā)展方向積極轉(zhuǎn)型；

(3)促進(jìn)高效低碳發(fā)展。合理控制基金資產(chǎn)的碳排放水平，將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于資源使用效率更高、排放水平更低的公司及產(chǎn)業(yè)；

(4)履行負(fù)責(zé)任投資，運(yùn)用投資者權(quán)利，督促被投資企業(yè)改善環(huán)境績(jī)效并提高信息披露水平。

《指引》進(jìn)一步提出應(yīng)主動(dòng)適用已公開(kāi)的行業(yè)綠色標(biāo)準(zhǔn)篩選投資標(biāo)的，如《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《綠色信貸指引》及滬深交易所關(guān)于開(kāi)展綠色公司債券試點(diǎn)的相關(guān)要求、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)《綠色債券發(fā)行指引》、國(guó)際《綠色債券原則(GBP)》和《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)(CBI)。

在綠色投資行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》（“《目錄》”），明確了綠色投資行業(yè)的范圍問(wèn)題，要求各地方、各部門(mén)要以《目錄》為基礎(chǔ)，根據(jù)各自領(lǐng)域、區(qū)域發(fā)展重點(diǎn)，出臺(tái)投資、價(jià)格、金融、稅收等方面政策措施，著力壯大節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)。《目錄》共涵蓋六大類(lèi)產(chǎn)業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)產(chǎn)業(yè)和綠色服務(wù)產(chǎn)業(yè)。以節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的新能源汽車(chē)為例，《目錄》將新能源汽車(chē)制造的范圍限定為新能源汽車(chē)關(guān)鍵零部件制造和產(chǎn)業(yè)化，包括新能源汽車(chē)電池、電機(jī)及其控制系統(tǒng)、電附件、插電式混合動(dòng)力專(zhuān)用發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)電耦合系統(tǒng)及能量回收系統(tǒng)等裝備的制造和產(chǎn)業(yè)化。基金和投資人在確定所投資項(xiàng)目企業(yè)是否屬于綠色投資行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，可以按照《目錄》確定的范圍來(lái)進(jìn)行衡量和評(píng)估。

針對(duì)具體所投資的項(xiàng)目，《指引》要求開(kāi)展綠色投資的基金管理人可自行或通過(guò)第三方構(gòu)建標(biāo)的資產(chǎn)環(huán)境評(píng)價(jià)體系和環(huán)境評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)庫(kù)。標(biāo)的資產(chǎn)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括以下幾個(gè)維度：(1)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露，包括行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露、企業(yè)或項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露情況；(2)負(fù)面環(huán)境影響，包括單位能耗、污染物排放水平、碳排放強(qiáng)度、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件以及受環(huán)境監(jiān)管部門(mén)處罰情況；(3)正面綠色績(jī)效，包括公司業(yè)務(wù)或項(xiàng)目募集資金投向是否產(chǎn)生環(huán)境效益、綠色投入與綠色業(yè)務(wù)發(fā)展情況、綠色轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)情況；(4)環(huán)境信息披露水平，包括是否披露與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的環(huán)境信息、是否披露關(guān)鍵定量指標(biāo)以及環(huán)境目標(biāo)完成情況。

上述環(huán)境評(píng)價(jià)體系主要以上市公司ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的環(huán)境責(zé)任指標(biāo)為參考依據(jù)。ESG是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)）和Governance（治理）的縮寫(xiě)，是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、治理績(jī)效而非財(cái)務(wù)績(jī)效的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)和國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所于2018年發(fā)布的《中國(guó)上市公司ESG評(píng)價(jià)體系研究報(bào)告》，ESG有三個(gè)價(jià)值支柱：環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任和公司治理責(zé)任。環(huán)境責(zé)任是指，公司應(yīng)當(dāng)提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的環(huán)境績(jī)效，降低單位產(chǎn)出帶來(lái)的環(huán)境成本；社會(huì)責(zé)任是指，公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持更高的商業(yè)倫理、社會(huì)倫理和法律標(biāo)準(zhǔn)，重視與外部社會(huì)之間的內(nèi)在聯(lián)系，包括人的權(quán)利、相關(guān)方利益以及行業(yè)生態(tài)改進(jìn)；公司治理責(zé)任是指，公司應(yīng)當(dāng)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，圍繞受托責(zé)任合理分配股東、董事會(huì)、管理層權(quán)力，形成從發(fā)展戰(zhàn)略到具體行動(dòng)的科學(xué)管理制度體系。基于ESG評(píng)價(jià)，投資者可以通過(guò)觀測(cè)企業(yè)ESG績(jī)效，評(píng)估其投資行為和所投資企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面的貢獻(xiàn)。

《指引》要求綠色基金的基金管理人在下列方面履行關(guān)于綠色投資的主動(dòng)管理義務(wù)，包括：

1.綠色投資理念和體系建設(shè)

《指引》要求開(kāi)展綠色投資的基金管理人樹(shù)立綠色投資理念和體系建設(shè)，包括：在公司戰(zhàn)略中納入綠色投資理念，經(jīng)常開(kāi)展關(guān)于綠色投資應(yīng)用方法的學(xué)習(xí)，配置研究人員進(jìn)行綠色投資研究，確定管理人員對(duì)綠色投資進(jìn)行監(jiān)督和管理。開(kāi)展綠色投資的基金管理人應(yīng)當(dāng)配置研究人員或研究團(tuán)隊(duì)，深入分析綠色投資標(biāo)的中與環(huán)境相關(guān)的業(yè)務(wù)、服務(wù)或投入要素，逐步構(gòu)建和完善綠色投資相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)、方法論和投資策略，由高級(jí)管理人員確立綠色投資理念和投資目標(biāo)，并對(duì)綠色投資體系建設(shè)和運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)督管理。

2.綠色投資產(chǎn)品運(yùn)作

關(guān)于綠色投資產(chǎn)業(yè)運(yùn)作，《指引》要求基金管理人建立綠色投資標(biāo)的評(píng)價(jià)方法，所投資的標(biāo)的應(yīng)有內(nèi)部綠色評(píng)價(jià)報(bào)告，投資應(yīng)滿(mǎn)足綠色投資產(chǎn)品的持倉(cāng)要求和持倉(cāng)比例，督促被投資企業(yè)改善環(huán)境績(jī)效并提高披露水平。主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)將綠色因素納入基本面分析維度，可以將綠色因子作為風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)調(diào)整項(xiàng)目，幫助投資決策。在組合管理過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)定期跟蹤投資標(biāo)的環(huán)境績(jī)效，更新環(huán)境信息評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整，對(duì)最低評(píng)級(jí)標(biāo)的倉(cāng)位加以限制。

3.綠色投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制

在綠色投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制方面，《指引》要求基金管理人建立環(huán)境負(fù)面清單，建立環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，對(duì)所投資產(chǎn)進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，有效避免投資出現(xiàn)環(huán)境違規(guī)的標(biāo)的。主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)將不符合綠色投資理念和投資策略的投資標(biāo)的納入負(fù)面清單。

4.綠色投資相關(guān)信息披露

在綠色投資相關(guān)信息披露方面，《指引》要求基金管理人公開(kāi)披露綠色投資理念及應(yīng)用方法，定期設(shè)定并披露綠色投資目標(biāo)完成情況，定期披露綠色投資產(chǎn)品的綠色程度，定期披露綠色投資產(chǎn)品的成分變化情況，使用定量方法披露所投資產(chǎn)品對(duì)環(huán)保、低碳、循環(huán)的貢獻(xiàn)?；鸸芾砣丝梢赃M(jìn)行多元化的綠色投資產(chǎn)品開(kāi)發(fā),發(fā)行、運(yùn)作主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)披露綠色基準(zhǔn)、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息。

5.綠色投資自評(píng)估義務(wù)

《指引》要求基金管理人應(yīng)每年開(kāi)展一次綠色投資情況自評(píng)估，報(bào)告內(nèi)容包括但不限于公司綠色投資理念、綠色投資體系建設(shè)、綠色投資目標(biāo)達(dá)成等?；鸸芾砣藨?yīng)于每年3月底前將上一年度自評(píng)估報(bào)告連同《基金管理人綠色投資自評(píng)表》以書(shū)面形式報(bào)送基金業(yè)協(xié)會(huì)。

聲明：

本文由德恒律師事務(wù)所律師原創(chuàng)，僅代表作者本人觀點(diǎn)，不得視為德恒律師事務(wù)所或其律師出具的正式法律意見(jiàn)或建議。如需轉(zhuǎn)載或引用本文的任何內(nèi)容，請(qǐng)注明出處。