在綜合考慮回應人士的意見后，聯(lián)交所針對《咨詢文件》中的部分建議描述做了調(diào)整，但總體來說，《咨詢文件》中的各項修訂建議最后在新版《ESG指引》中均得到了采納。具體如下：

新版《ESG指引》要求發(fā)行人強制披露董事會聲明，就董事會對ESG事宜的監(jiān)管、ESG管理方針及如何按照ESG目標檢討進度等進行說明，體現(xiàn)出聯(lián)交所對董事會參與公司ESG管理的重視程度。投資人希望發(fā)行人ESG工作不僅僅滿足披露要求，而是通過董事會的參與和領(lǐng)導，促進ESG管理體系、管理舉措落地，促使企業(yè)對于ESG風險進行有效的識別和管理，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

我們建議上市公司將環(huán)境和社會目標納入公司發(fā)展戰(zhàn)略，及早將ESG納入公司治理中，董事會層面應引起足夠重視，從而推動ESG管理匹配必需的資源以實現(xiàn)落地。在公司運營層面，完善并不斷優(yōu)化ESG管治架構(gòu)，將環(huán)境責任、社會責任職責拆解并匹配至各層級崗位，全面提升企業(yè)ESG管理能力。

重要性原則是ESG評估及編報過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，奠定了公司面對ESG事宜時采用的態(tài)度及方針。重要性評估可以令投資人知曉董事會如何評估和衡量ESG風險的優(yōu)先順序。否則，投資人可能會產(chǎn)生疑問：發(fā)行人如何合理底確定其所面對的ESG風險？發(fā)行人所屬行業(yè)、業(yè)務所處地理位置以及其他因素各不相同，因此面臨的ESG風險及影響程度也各不相同。以廢棄物產(chǎn)生量為例，在金融行業(yè)和高耗能行業(yè)中，該指標在投資決策中所占比重顯然不同。重要性評估是ESG風險評估的一部分，發(fā)行人可通過重要性評估識別對于利益相關(guān)方重要的議題，從而進行針對性的披露。我們建議上市公司應充分利用重要性評估過程，了解利益相關(guān)方對于公司發(fā)展或ESG事宜的重要看法，也可以通過了解外部評級或指數(shù)的要求，進一步完善重要性分析。ESG重要風險指標的披露將影響上市企業(yè)ESG表現(xiàn)水平，從而影響投資人的相關(guān)決策。若指引中的某些議題對發(fā)行人業(yè)務無關(guān)重要，報告應作解釋，而不是機械的披露無關(guān)的資料或數(shù)據(jù)。

氣候變化已成為全球焦點，氣候轉(zhuǎn)變對全球經(jīng)濟構(gòu)成重大風險而且會影響到許多企業(yè)的行業(yè)，并可對發(fā)行人長期持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。可能會增加經(jīng)營、合規(guī)及其他成本，也可能是旱災、水災等自然災害嚴重影響企業(yè)運營。因此越來越多地投資者希望獲取企業(yè)在應對氣候變化所采取地措施，降低長期投資地風險。為了順應該趨勢，新版《ESG指引》環(huán)境范疇新增層面A4氣候變化，要求上市公司披露對于氣候變化重大影響的識別及應對措施，并明確要求披露范疇1及范疇2的溫室氣體排放。新增的氣候變化層面，亦在一定程度上與國際標準接軌。

我們建議上市公司應審視氣候變化對于自身業(yè)務的影響，并制定應對策略和措施，對TCFD建議引起足夠重視，披露內(nèi)容應有利于投資者或利益相關(guān)方進行投資決策。此外，眾多獲國際認可的ESG匯報標準/指引也應納入到考慮范圍內(nèi)酌情參考，包括但不限于GRI標準、ISO26000等；也可針對聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標（SDGs）等開展對標工作。

2019年8月19日，181位美國頂級公司CEO在“商業(yè)圓桌會議”(Business Roundtable)上聯(lián)合簽署了《公司宗旨宣言書》，宣稱：股東利益不再是一個公司最重要的目標，公司的首要任務是創(chuàng)造一個更美好的社會。在全球社會引起重大反響。新版《ESG指引》提升社會范疇披露要求為“不披露就解釋”，也在說明企業(yè)社會責任對于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性。上市企業(yè)ESG報告在社會范圍關(guān)鍵績效指標披露方面仍顯薄弱，而投資者及利益相關(guān)方卻期望了解更多這方面信息。

我們建議上市公司應仔細了解指引中的各項要求，并以此為標準來梳理自身社會范疇工作管理現(xiàn)狀、信息管理現(xiàn)狀并制定對應的披露策略，確保清晰、全面、有重點地進行回應。尤其針對大體量的上市企業(yè)來說，社會關(guān)鍵績效指標存在數(shù)據(jù)龐大、收集程序復雜的挑戰(zhàn)，建議上市企業(yè)引入ESG信息管理系統(tǒng)，以確保社會關(guān)鍵績效指標披露全面準確。

從披露責任來講，新版《ESG指引》中僅包括兩個層面：強制披露規(guī)定和不遵守就解釋，這意味著ESG報告從部分指標強制披露已上升為全部強制披露。從數(shù)據(jù)披露要求來看，新版《ESG指引》增強了量化披露數(shù)據(jù)要求，比如必須披露相關(guān)數(shù)據(jù)計算的標準及方法來保證一致性、可比性、要求披露連續(xù)三年死亡率數(shù)據(jù)等。從刊發(fā)時限來說，ESG報告刊發(fā)時間提前，財政年度結(jié)束于每年6月的上市公司，最早ESG報告披露時間將不晚于2021年11月30日。毫無疑問，這從整體上提升了對上市公司的ESG披露要求。

面對以上要求提升，一方面我們建議上市企業(yè)應盡早將新的指標要求納入到日常運營中展開管理與收集，評估現(xiàn)行ESG信息管理的準確性及有效性，實現(xiàn)ESG數(shù)據(jù)常態(tài)化管理。另一方面根據(jù)我們的經(jīng)驗，部分上市企業(yè)在過往準備ESG報告時開展的時間較晚甚至年報披露后才予以準備，對此我們強烈建議上市企業(yè)盡早開始準備ESG報告以回應聯(lián)交所更為嚴格的披露要求。需要提出的是，目前大部分上市企業(yè)ESG信息管理主要依靠人工填報、統(tǒng)計、核對等，這對數(shù)據(jù)的準確、全面、時效皆造成了很大的局限性，無法有效支持ESG風險評估和信息披露，發(fā)行人可在適當階段引入ESG信息管理系統(tǒng)，提高對于ESG數(shù)據(jù)的收集和整理效率。

雖然目前ESG報告獨立驗證在資本市場仍處于自愿階段，但據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全球丹麥、法國和瑞典三個國家對企業(yè)社會責任報告審驗進行了強制性要求。相關(guān)研究報告顯示，全球大型企業(yè)的社會責任報告認證的比例逐年增加，特別是全球最大的250家企業(yè)（G250）中63%的企業(yè)為社會責任報告聘請第三方審驗。隨著中國資本市場逐步國際化，越來越多投資者將ESG信息納入到投資決策中，也將更加關(guān)注ESG報告信息的可信性。我們建議上市公司盡早引入第三方獨立驗證，提升ESG報告信息的可靠性、真實性，增加公司在ESG披露環(huán)節(jié)的競爭力。另一方面，通過開展第三方驗證審視公司內(nèi)部ESG管理架構(gòu)的完善程度、ESG信息管理的有效性等，也利于發(fā)現(xiàn)問題并及時優(yōu)化。

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在分析新版《ESG指引》過程中，我們深刻地感受到來自監(jiān)管層、投資人、上市公司、非政府/慈善組織、市場從業(yè)人士等機構(gòu)和個人對于企業(yè)ESG風險識別和管理的重視，投資人尤其希望通過上市企業(yè)ESG報告了解更多企業(yè)對于ESG風險和機遇的識別與管理。ESG報告是上市企業(yè)與投資人、監(jiān)管機構(gòu)等利益相關(guān)方溝通的媒介。聯(lián)交所發(fā)布的新版《ESG指引》在一定程度上反映了監(jiān)管趨勢、投資者訴求，我們相信，未來A股對于ESG信息披露的要求也會逐步提升。企業(yè)管理層應真正將ESG理念和管理重視起來，審視企業(yè)ESG管理現(xiàn)狀與自身業(yè)務發(fā)展的匹配度，把ESG作為支持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、提高公司價值乃至公司市值的有效工具。