據(jù)第一財經(jīng)記者了解，未來全國碳市場的交易平臺采取“九省共建”的模式，上海占24%的股權(quán)，其他八省各占9.5%。

試點十年

時間倒轉(zhuǎn)至10年前。

2011年，發(fā)改委選定7個省市做碳交易試點，直到2014年全部啟動。這期間，恰逢國際碳市場的低迷期，國內(nèi)企業(yè)搞不懂，對于碳交易試點，“政府到底是做做樣子，還是來真的”，大多選擇觀望。2014年第一個履約期到了，只有上海和深圳試點按期履約，其他三地全部延期（北京、廣州、天津），說明企業(yè)積極性不足。

“2015年前后，（碳市場）比較淡，碳交易這一塊業(yè)務太單一，公司不得不開拓其他相關領域的業(yè)務?！币晃惶际袌?a target="_blank" class="relatedlink">第三方咨詢公司負責人對第一財經(jīng)記者說。

國泰君安證券碳金融業(yè)務投資經(jīng)理仝巖對第一財經(jīng)記者表示，碳市場是一個相對較小的圈子，經(jīng)過6、7年的發(fā)展，市場的成熟度有所提高，但受制于試點規(guī)模不大，交易量始終上不去。

央行上?？偛扛敝魅?、上海分行行長金鵬輝近期在接受第一財經(jīng)專訪時表示，碳市場發(fā)展面臨的兩大問題，一是碳市場交易不活躍、碳價低迷；二是碳市場以現(xiàn)貨交易為主，金融化程度不高。

在各個試點，針對以上共性的問題，有一些創(chuàng)新的嘗試。以上海試點為例，在交易模式上采取公開競價或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式開展，且所有交易必須入場交易，不設場外交易。價格形成上，不設固定價，嚴格遵循“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則由系統(tǒng)匹配成交，形成公開的市場價格。

在現(xiàn)貨市場，上海的二級市場總成交量在全國排名前列，ccer（國家核證自愿減排量）成交量穩(wěn)居全國第一。在遠期市場，2017年1月上線了碳配額遠期產(chǎn)品。2014年以來，相繼推出了碳配額及CCER的借碳、回購、質(zhì)押、信托等業(yè)務的金融創(chuàng)新，協(xié)助企業(yè)運用市場工具盤活碳資產(chǎn)。目前，上海已成為全國規(guī)模最大的碳排放交易市場之一。

深圳試點則強化市場的金融屬性，交易活躍度最高，最早引入機構(gòu)和個人投資者，并且是唯一引入境外投資者的市場。在碳金融方面，深圳排放權(quán)交易所創(chuàng)新了一系列工具，比如，碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、境內(nèi)外碳資產(chǎn)回購式融資、碳債券、碳配額托管、綠色結(jié)構(gòu)性存款、碳基金等。

北京試點因其地理優(yōu)勢，金融機構(gòu)、碳資產(chǎn)管理公司、大型央企總部都聚集在北京，碳交易產(chǎn)業(yè)鏈最為完整，一直以來交易規(guī)模可觀。

“每個市場都有經(jīng)驗給全國碳市場提供借鑒，哪怕是失敗的經(jīng)驗。”王遙對第一財經(jīng)記者說。

上述碳市場第三方咨詢公司負責人對第一財經(jīng)記者表示，試點的意義在于找到更合理的機制和措施，為全國性碳交易市場的開展找到經(jīng)驗。經(jīng)過十余年時間，企業(yè)對國內(nèi)自愿減排交易、碳市場的建立，以及大力推動節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的關注度明顯提高。國家各級政府層面掌握的排放數(shù)據(jù)，覆蓋面、完整性、真實性都已經(jīng)大大提高。

“總而言之，從理論上、游戲規(guī)則上、數(shù)據(jù)儲備上各方面來說，此時建立全國碳交易市場水到渠成。”他說。

分階段開放

如今，全國碳市場真的來了。誰來交易，怎么交易？成為各方關注的焦點。

總體而言，從試點轉(zhuǎn)向全國市場并非一蹴而就，而是分階段進行。第一履約期進入全國市場的是電力行業(yè)企業(yè)，隨后再納入其他行業(yè)的重點排放單位。

“進入全國市場的企業(yè)按照全國統(tǒng)一的制度和規(guī)則，其他的行業(yè)還是繼續(xù)留在試點。地區(qū)和全國交易市場是并存的，未來會慢慢轉(zhuǎn)向全國市場。”上述地方碳交易平臺人士對第一財經(jīng)記者表示。

2021年1月5日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》（下稱《辦法》），這一全國碳市場綱領性的文件，規(guī)定了交易主體、交易方式等細節(jié)。

《辦法》規(guī)定，屬于全國碳排放交易市場覆蓋行業(yè)、年度溫室企業(yè)排放量達到2.6萬噸二氧化碳當量的企業(yè)將列入溫室企業(yè)重點排放單位，這是全國碳市場交易的最主要的交易主體。此外，符合國家有關交易規(guī)則的機構(gòu)和個人也可參與交易。

不過，據(jù)記者了解，第一階段進入市場的主要是控排企業(yè)，機構(gòu)和個人還不能入場。第一財經(jīng)記者采訪交易所人士以及市場人士均認為，這樣情況下，二級市場不會特別活躍。

“這確實是一個問題?！蓖踹b對第一財經(jīng)記者表示，流動性不足的問題一直以來存在于各區(qū)域碳交易試點。原因有很多，一個是區(qū)域市場體量小，參與主體不是特別多。另一個就是，對于控排企業(yè)來說，更多的還是以履約為目的，所以可以看到的是交易基本集中在履約的時候。全國碳市場首批有2000多家電力行業(yè)企業(yè)，長期來看，如果只讓履約主體進行交易，不能有更多參與者進來，這個市場確實有問題。

仝巖也對第一財經(jīng)記者表示，發(fā)電行業(yè)本身活躍度不是太高，是比較保守的，拿到配額后，因為擔心長期減排壓力大，可能會是風險厭惡型，即使初期有盈余也不愿意出售，而是儲備下來供將來履約用。此外，看到一些大型電力集團，他們會內(nèi)部統(tǒng)籌，比如將下屬的電廠的碳資產(chǎn)進行集中統(tǒng)一管理和交易，在進入市場之前已經(jīng)進行集團內(nèi)的調(diào)劑，這些需求在集團內(nèi)部已經(jīng)得到滿足了。

他認為，未來可以制定一個適當?shù)暮细裢顿Y者的準入門檻，允許有經(jīng)驗和專業(yè)能力的機構(gòu)投資者在全國碳市場啟動交易時先進入市場，這樣既能帶動市場的流動性，又不會帶來市場的過度炒作。

另一方面，《辦法》規(guī)定，交易可采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競價或者其他符合規(guī)定的方式，并未再提征求意見稿中的“公開競價”。在這方面目前存在市場爭議。

一位市場參與者告訴第一財經(jīng)記者，“交易所引入什么交易模式還有待觀察，但我們在部分試點可以看到，有些定價轉(zhuǎn)讓機制存在缺陷，在流動性差的時候可以通過場外協(xié)商的方式完成定價轉(zhuǎn)讓，容易出現(xiàn)短期的價格操縱，影響定價的合理性，另外整體交易的活躍度也不會很好?！?/div>