山西證券近日發(fā)布新材料行業(yè)周報：本周新材料板塊上漲。新材料指數(shù)漲幅為5.12%，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.57%。近五個交易日，合成生物指數(shù)上漲2.30%，半導體材料上漲4.09%，電子化學品上漲5.20%，可降解塑料上漲2.93%，工業(yè)氣體上漲3.03%，電池化學品上漲9.13%。

以下為研究報告摘要：

摘要

二級市場表現(xiàn)

市場與板塊表現(xiàn)：本周新材料板塊上漲。新材料指數(shù)漲幅為5.12%，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.57%。近五個交易日，合成生物指數(shù)上漲2.30%，半導體材料上漲4.09%，電子化學品上漲5.20%，可降解塑料上漲2.93%，工業(yè)氣體上漲3.03%，電池化學品上漲9.13%。

產(chǎn)業(yè)鏈周度價格跟蹤（括號為周環(huán)比變化）

氨基酸：纈氨酸(14200元/噸，0.35%)、精氨酸(25500元/噸，不變)、色氨酸(46500元/噸，不變)、蛋氨酸(22700元/噸，不變)

可降解材料：PLA(FY201注塑級)(17500元/噸，不變)、PLA(REVODE201

吹膜級)(16700元/噸，不變)、PBS(17800元/噸，不變)、PBAT(9850元/噸，不變)

維生素：維生素A(62500元/噸，-1.57%)、維生素E(72500元/噸，-3.97%)、維生素D3(230000元/噸，不變)、泛酸鈣(43500元/噸，-4.40%)、肌醇(26000元/噸，-7.14%)

工業(yè)氣體及濕電子化學品：UPSSS級氫氟酸(11000元/噸，不變)、EL級氫氟酸(5600元/噸，不變)

塑料及纖維：碳纖維(83750元/噸，不變)、滌綸工業(yè)絲(8800元/噸，2.33%)、滌綸簾子布5月出口均價為(16641元/噸，-0.91%)、芳綸(8.84萬元/噸，-3.69%)、氨綸(27000元/噸，不變)、PA66(16200元/噸，不變)、癸二酸5月出口均價為28388元/噸，較上月上漲0.71%。

投資建議

歐盟擬耗資13億歐元補貼綠色航空燃料，SAF需求有望大幅提高。為刺激航空公司采購可持續(xù)航空燃料（SAF），歐盟已經(jīng)提出為航空公司提供資金補貼以實現(xiàn)SAF采購量目標。歐盟擬通過拍賣2000萬個碳排放配額籌集資金，對每

升合成燃料補貼6歐元，生物燃料補貼0.5歐元，總補貼量可覆蓋2.16億升電子燃料或26億升生物燃料，若政策全部落實，補貼規(guī)模相當于全球SAF年產(chǎn)量的約15%，或?qū)⒋蠓忍嵴馭AF需求。價格方面，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2025年6月SAF價格快速上漲，截至6月27日，SAF歐洲FOB高端價格已突破超過2200美元/噸，隨著歐盟SAF強制摻混政策的穩(wěn)步推進，我們預計2025H2SAF產(chǎn)品價格有望維持在當前較高的水平。建議關(guān)注【嘉澳環(huán)?！?，公司生物航煤已投料成功，SAF適航認證落地；【卓越新能】，公司年產(chǎn)10萬噸烴基生物柴油項目已進入建筑施工階段，項目生產(chǎn)線可產(chǎn)出生物航煤產(chǎn)品；【山高環(huán)能】，公司外銷的UCO為SAF重要原料，有望受益于下游SAF需求釋放。

風險提示

原材料價格大幅波動的風險；政策風險；技術(shù)發(fā)展不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。