鐘正生：碳達(dá)峰碳中和“30.60”目標(biāo)時(shí)間緊、任務(wù)重，成為中國(guó)制定政策時(shí)的硬約束，對(duì)經(jīng)濟(jì)有深遠(yuǎn)影響。從中長(zhǎng)期看，“30.60”目標(biāo)將滋生出百萬(wàn)億級(jí)的投資需求，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展，但短期內(nèi)也會(huì)帶來(lái)低碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，包括資產(chǎn)擱淺成本較高、高碳行業(yè)融資問(wèn)題等，需要采取政策積極應(yīng)對(duì)。

資產(chǎn)擱淺方面，中國(guó)碳排放的主力是煤，煤電領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。2020年全球除中國(guó)外煤電裝機(jī)容量?jī)敉顺?7230MW，而中國(guó)凈增加29762MW。此外中國(guó)煤電設(shè)備整體偏“年輕”，2020年中國(guó)運(yùn)行中的煤電設(shè)備使用年限在10年以?xún)?nèi)的產(chǎn)能占比46%、20年以?xún)?nèi)的占比89%，而全球除中國(guó)外20年以下的煤電設(shè)備產(chǎn)能僅占45%?！?0.60”目標(biāo)約束下，一些使用年限較短的煤電設(shè)備需要退出，中國(guó)煤電領(lǐng)域的資產(chǎn)擱淺問(wèn)題較全球其他國(guó)家更為嚴(yán)峻。據(jù)牛津大學(xué)和華北電力大學(xué)估計(jì)，中國(guó)煤電擱淺資產(chǎn)規(guī)?；蜻_(dá)到30,860-72,010億元。

高碳行業(yè)融資方面，低碳政策會(huì)改變它們的收入和成本水平，把宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)層面的影響進(jìn)一步轉(zhuǎn)化到微觀企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)上，從而影響到它們的融資能力，而一旦這些企業(yè)再融資受限，信用風(fēng)險(xiǎn)有可能向?yàn)槠涮峁┤谫Y業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)。

以電力行業(yè)為例，其具有重資產(chǎn)屬性，2019年中國(guó)上市火電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為65.1%，所在的證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)一級(jí)行業(yè)（電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）資產(chǎn)負(fù)債率為63.9%，在證監(jiān)會(huì)一級(jí)分類(lèi)中排第五，屬于較高杠桿運(yùn)營(yíng)的行業(yè)。高杠桿使得它們抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，根據(jù)中國(guó)工商銀行2016年公布的《環(huán)境因素對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響》，火電行業(yè)在輕度、中度、重度壓力情景下， 評(píng)級(jí)在AA 級(jí)（含）以上企業(yè)的信用等級(jí)向下遷移率分別達(dá)到68%、75%、81%，承受氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力的能力較弱。這份報(bào)告同時(shí)也指出，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高將對(duì)火電行業(yè)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響，尤其是對(duì)中小型企業(yè)形成較為明顯的財(cái)務(wù)壓力。

宏觀政策在應(yīng)對(duì)低碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮著重要作用。

貨幣政策方面，一是應(yīng)通過(guò)開(kāi)展氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試和完善宏觀審慎管理框架，增強(qiáng)金融體系的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)管理能力。二是調(diào)動(dòng)金融資源，包括研究是否需要降低綠色資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、建立有效運(yùn)轉(zhuǎn)的碳排放交易市場(chǎng)、強(qiáng)化碳市場(chǎng)的金融屬性等。財(cái)政政策方面，一是更加關(guān)注高耗能產(chǎn)業(yè)、地區(qū)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)公平問(wèn)題。二是加強(qiáng)相關(guān)支出的預(yù)算整合，加強(qiáng)中期預(yù)算規(guī)劃同碳中和戰(zhàn)略的對(duì)接。三是從新能源核心技術(shù)補(bǔ)貼、綠色基建、公共研發(fā)投入、綠色公共采購(gòu)等方面提供一攬子財(cái)政支出方案。