綠色債券因何而生
什么是綠色債券
隨著全球氣候變暖
問(wèn)題日漸突出，全球環(huán)境問(wèn)題成為關(guān)注的熱點(diǎn)，將全球平均溫度升高幅度限制在超出工業(yè)化前水平的2℃以?xún)?nèi)成為努力的目標(biāo)。為適應(yīng)“綠化”經(jīng)濟(jì)中需要的大量投資需求，綠色債券應(yīng)運(yùn)而生。根據(jù)國(guó)際通行定義，綠色債券是為了環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展或氣候減緩和適應(yīng)項(xiàng)目而開(kāi)展融資的債券。
綠色債券的特點(diǎn)
目前，在國(guó)際
市場(chǎng)中綠色債券已經(jīng)成為一個(gè)較為成熟的綠色金融產(chǎn)品。2014年發(fā)布的《綠色債券原則》（Green Bond Principles）是國(guó)際上多家銀行達(dá)成的自愿行為守則框架，對(duì)綠色債券認(rèn)定、信息披露、管理和報(bào)告流程給予了界定。從設(shè)計(jì)原理來(lái)看，綠色債券與普通債券沒(méi)有什么不同，即都是債券發(fā)行人向債券持有人承諾在一定時(shí)間內(nèi)償還債券本金及固定或可變回報(bào)的一種合約。不同的是，綠色債券具有清潔、綠色、期限長(zhǎng)、成本低等顯著特點(diǎn)。
一是在投向上，募集到的資金需要投向可再生能源發(fā)展、改善供水環(huán)境投資、低碳
運(yùn)輸、
節(jié)能建筑等與綠色發(fā)展相關(guān)的領(lǐng)域。
二是投資者通常具有綠色偏好或綠色組合的需要。隨著全球氣候變化形勢(shì)的日益嚴(yán)峻，具有綠色投資偏好的投資人日益增多；同時(shí)提升社會(huì)美譽(yù)度和品牌塑造的需要，也使越來(lái)越多的投資人會(huì)選擇綠色領(lǐng)域以豐富其投資組合；部分綠色領(lǐng)域投資因涉及技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)專(zhuān)營(yíng)、可持續(xù)發(fā)展，投資回報(bào)還比較高，因此，出現(xiàn)一些長(zhǎng)期投資人選擇可持續(xù)指數(shù)下的投資組合往往還高于一般組合的投資收益。
三是發(fā)行主體比較多元，因綠色領(lǐng)域投資中包括了環(huán)境保護(hù)、綠色
交通、清潔能源等需政府支出、扶持或非盈利性的項(xiàng)目，因此發(fā)行人可以是政府、
政策性金融機(jī)構(gòu)，也可以是商業(yè)銀行和企業(yè)。
四是融資期限一般較長(zhǎng)，這是由綠色發(fā)行人追求可持續(xù)的目標(biāo)或綠色項(xiàng)目運(yùn)行周期所決定的。
五是受益于政府的優(yōu)惠扶持，可能的財(cái)政補(bǔ)貼、貼息、稅收優(yōu)惠、銀行監(jiān)管優(yōu)惠等措施會(huì)使得企業(yè)融資成本降低，為融資結(jié)構(gòu)創(chuàng)新也提供了較大空間。
綠色債券的發(fā)展?jié)摿?/b>
從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，隨著環(huán)境問(wèn)題日益引起社會(huì)各界關(guān)注，綠色債券市場(chǎng)有望持續(xù)快速拓展，到2014年末全球綠色債券發(fā)行量將達(dá)400億美元。同時(shí)，綠色債券的產(chǎn)品創(chuàng)新也不斷涌現(xiàn)。綠色債券由大多數(shù)資產(chǎn)掛鉤型向資產(chǎn)抵押型轉(zhuǎn)變，一些更高層次的金融
衍生品也在嘗試，美國(guó)和英國(guó)正在做綠色資產(chǎn)收益支持的綠色債券。
據(jù)氣候債券倡議組織（Climate Bonds Initiative）預(yù)計(jì)，2015年綠色債券總發(fā)行量將達(dá)到1000億美元，增長(zhǎng)幅度將達(dá)60%。人們對(duì)綠色債券在經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展中的重要作用已達(dá)成共識(shí)，正如世界銀行副行長(zhǎng)、氣候變化問(wèn)題特使蕾切爾·凱特（Rachel Kyte）所說(shuō)：“綠色債券為低碳發(fā)展創(chuàng)造了一種新型資金流，這一點(diǎn)很重要。不僅如此，綠色債券還具有使資金從傳統(tǒng)的化石燃料投資沿著更清潔方向流向可構(gòu)建全世界低碳未來(lái)項(xiàng)目的潛力”。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)資源能源短缺、污染狀況長(zhǎng)期難以得到有效遏制的發(fā)展中大國(guó)而言，中國(guó)債券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)綠化道路上還需邁出更積極的步伐。
一是中國(guó)的綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要巨額資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2020年我國(guó)環(huán)境投資計(jì)劃約需要5萬(wàn)億人民幣投資（包括1.7萬(wàn)億的空氣污染治理、2萬(wàn)億的水污染治理），資金仍存在較大缺口。綠色債券清潔、綠色、期限長(zhǎng)、成本低等特征，符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的方向，是未來(lái)要大力發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)品之一。
二是綠色債券能夠促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新。綠色債券作為當(dāng)前國(guó)際前沿的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，與我國(guó)債券市場(chǎng)“擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，豐富債券發(fā)展方式”的改革思路相吻合。近年，我國(guó)政府對(duì)發(fā)展綠色債券作出了積極肯定的響應(yīng)，要求積極發(fā)展債券市場(chǎng)，發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。
2014年，由浦發(fā)銀行主承銷(xiāo)的國(guó)內(nèi)首單“碳債券”——10億元中廣核風(fēng)電附加碳收益中期票據(jù)在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行。預(yù)計(jì)未來(lái)，將有更多的金融機(jī)構(gòu)涉足這一領(lǐng)域，充分運(yùn)用這一新興的金融市場(chǎng)工具，吸引更多資本為綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
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