如何才能抓住這個機遇呢？我們認為，中國的“碳中和”需要碳市場。碳市場制度是解決碳排放外部性的有效經(jīng)濟手段。所謂外部性，簡單說就是內(nèi)部成本外部化，外部收益內(nèi)部化，這是個經(jīng)濟學(xué)術(shù)語。環(huán)境經(jīng)濟學(xué)認為，解決環(huán)境污染這種所謂“公地悲劇”為代表的這種外部性問題需要借助于科斯定理，也就是當(dāng)交易成本為零的時候，無論初始產(chǎn)權(quán)如何分配，最終都能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置，當(dāng)然我們知道真實的社會里交易成本不可能為零，我們就有必要想方設(shè)法地降低交易成本，清晰地確定產(chǎn)權(quán)。

所以，經(jīng)濟學(xué)也認為，資源優(yōu)化配置有兩個重要的條件，一是必要條件，即清晰的確權(quán)，二是充分條件，降低交易成本。碳市場就是遵循這樣的制度治理，它可以實現(xiàn)總量控制目標(biāo)下減排成本的最小化，換句話說它可以同時有利于經(jīng)濟高質(zhì)量增長，破解中國發(fā)展與減排的兩難問題，促進中國經(jīng)濟、能源與金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效工具。借助市場的力量推動“碳達峰”、“碳中和”，碳交易市場是個重要的選項，能低成本高效率地促進經(jīng)濟效能、能源效能和資金效率。

一方面，通過碳市場的激勵機制，鼓勵新能源產(chǎn)業(yè)或非化石能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，解決減排的正外部性問題；另一方面，通過碳市場的約束機制，抑制化石能源產(chǎn)業(yè)，解決碳排放的負外部性問題，也就是說碳交易市場最重要的兩個機制，一是激勵機制，增加非化石能源的收益，二是約束機制，提高化石能源的綜合成本，通過碳交易市場這樣的價格信號，反映碳排放的綜合社會成本，或者邊際減排成本，或者外部性成本。

中國碳市場自2005年起就開始參與國際碳市場，當(dāng)時作為《京都議定書》附件一國家的CDM市場，也就是清潔發(fā)展機制市場，從2013年開始，中國在京、津、滬、渝四大直轄市和廣東省、湖北省、深圳市以及后來的福建這八省市陸續(xù)開展區(qū)域碳交易試點，試點的區(qū)域、面積、人口總量、GDP總量都具有一定的代表性，試點地區(qū)的配額總量就是八個試點總量大約12億噸左右。從2013年到2021年6月，這8個試點配額總量超過12億噸，總共近3000家控排單位，大約1000家非履約機構(gòu)，1萬多名自然人參與了區(qū)域碳交易試點。截至到2021年6月，這八個試點八年累計成交4.8億噸，交易額114億，平均交易價格23.75元?；诖嘶A(chǔ)可以計算一下規(guī)模，八個碳交易試點換手率，累計成交量4.8億噸，配額總量12億，4.8億噸的是8年的，如果除以8是6000萬噸，這樣我們就能算出來，也就是說6000萬噸除以12億，中國平均換手率，過去碳交易換手率是5%左右。這樣我們下了一個基本的結(jié)論，中國的碳交易試點，是一個區(qū)域分割的市場，也是一個現(xiàn)貨市場。由于各種原因，我們過去七八年的中國試點碳交易市場總結(jié)起來的特點就是交易規(guī)模小，交易價格低，缺乏流動性，投融資功能弱，我們的換手率只有5%。所以，碳交易試點的價格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能都有待完善。

碳交易市場最重要的功能就是為中國碳減排提供低成本、高效率的價格工具，同時也能夠為中國140萬億計的投資提供價格信號、引導(dǎo)功能、激勵機制、風(fēng)險應(yīng)對與穩(wěn)定預(yù)期。中國人民銀行原行長周小川行長說，碳市場最重要的作用是引導(dǎo)投資，通過跨多個聯(lián)動的項目和技術(shù)投資，逐漸改變未來的生產(chǎn)模式與消費模式，實現(xiàn)3060目標(biāo)的過程必然要依靠大量的投資，無論是發(fā)電、交通等行業(yè)的碳減排還是發(fā)展新科技，都需要新的投資，能否吸引這么多投資？這么多投資如何引導(dǎo)，激勵，不釀成大的虧空？，這么多投資不可能憑空實現(xiàn)，每項投資都需要導(dǎo)向，需要算帳，而算帳就需要有依據(jù)，就需要有個價格信號。毫無疑問，碳交易市場就可以為中國的百萬億計的“碳中和”投資提供一個價格信號，這就是我們剛才一再強調(diào)的。

第一次工業(yè)革命依靠的是銀行；第二次工業(yè)革命依靠的是資本市場；第三次工業(yè)革命，我們認為，需要在銀行和資本市場的基礎(chǔ)上增加一個新型的金融市場或者類資本市場，那就是碳交易市場。

今年7月，中國碳交易市場千呼萬喚始出來，7月16日-7月30日11個交易日，交易量近600萬噸，成交額近3個億，平均價格50元/噸，我們作為碳交易市場的從業(yè)者對這個價格還是感覺很振奮的，因為這個價格是全國碳交易試點價格的2倍以上，中國京、津、滬、渝，加上廣東、湖北、深圳、福建這八個碳交易試點，從2003年到今年6月份總共交易量114億，4.8億噸，平均價格23.75元/噸。所以，我們對于全國碳交易市場50元的價格感覺還是非常高興的。因為它基本是我們目前節(jié)能減排的邊際成本，清華大學(xué)能源環(huán)境經(jīng)濟研究所的所長張希良教授認為它取得了“開門紅”的驕人業(yè)績。接下來，如何兼顧價格穩(wěn)定與持續(xù)流動性，就是持續(xù)的交易量，這是個難題。

目前，碳交易市場就一個行業(yè)——電力行業(yè)，企業(yè)門檻必須是2013-2018年中任何一年的碳排放量超過2.6萬噸以上的發(fā)電企業(yè)，目前全國一共有2162家發(fā)電企業(yè)作為重點排放單位，碳市場的主管部門根據(jù)電廠的發(fā)電量及其對應(yīng)的基準(zhǔn)線為企業(yè)分配配額。

之前提到全國碳市場的交易量，一是全國碳市場上個月的交易量；二是八個試點過去七八年的交易量。目前，全國碳市場的配額大約是40億噸左右，根據(jù)中國碳交易試點過去七八年的交易量，換手率大約是5%，可以推算一下，中國全國碳市場的交易量，40億噸的總配額，如果按照5%的換手率來計算，那就是2億噸的交易量。如果平均是50元，總量便是100億，當(dāng)然，我們認為，未來隨著市場規(guī)模的擴大，碳價格有可能在試點區(qū)域平均價格基礎(chǔ)之上實現(xiàn)大幅度的提高，市場規(guī)模有可能達到400億。我說的這個400億指的是當(dāng)碳價達到200元/噸的時候。

當(dāng)然，這只是一家之言，很多專家認為，當(dāng)中國實現(xiàn)“碳達峰”的時候，中國碳交易價格有可能還是在100元/噸左右。如果是100元/噸，5%的換手率，那就是所謂2億噸，就是200億的交易量；如果是200元/噸價格，那就可能達到400億交易量。說到這里，我們對中國碳交易市場的配額有了一個初步的了解。目前碳市場的規(guī)模只有電力行業(yè)一個領(lǐng)域，大約40億噸配額，未來如果從一個電力行業(yè)發(fā)展到電力、石化、化工、造紙、建材、民航等八大行業(yè)，那配額可能超過70億噸。所以，我們假設(shè)換手率是5%，可以推測未來，比如“十四五”末期或“十五五”也就是2025-2030年之間，中國碳交易市場配額總量可能會達到70-80億噸，根據(jù)換手率，如果是5%，我們的交易規(guī)?？赡軙_到3.5-4億噸。

假設(shè)交易換手率5%。我們來判斷一下交易價格，有兩種觀點，一種是比較謹(jǐn)慎的，一種是比較樂觀的。

國際權(quán)威的環(huán)保組織美國環(huán)保協(xié)會EDF的謹(jǐn)慎預(yù)測，認為今年碳交易價格大約50元/噸左右（人民幣），到2030年中國“碳達峰”時大約不到100元，93元；到“碳中和”時，也就是到2060年可能會達到不到200元/噸（人民幣），比如167元/噸。我認為，EDF的觀點可能偏保守，偏謹(jǐn)慎。當(dāng)然，預(yù)測價格是非常危險的事情。大家都知道有效市場假說，市場價格是不可能判斷出來的，這是個非常復(fù)雜的問題。但是我們還是希望能夠做一個預(yù)判。

另外一個判斷，清華大學(xué)能源環(huán)境與經(jīng)濟研究所團隊張希良教授認為，碳價格在“十四五”“十五五”期間，也就是說2021-2030年是8-10美元，差不多100元（人民幣），這對中國碳達峰時的價格，美國環(huán)保協(xié)會和清華大學(xué)能源經(jīng)濟研究所都預(yù)測的價格是100元左右（人民幣）。但清華方認為2035年可能會達到25美元，2050年可能會達到115美元，也就是說超過600人民幣。2060年“碳中和”時可能會超過200-300美元/噸。我為什么拋出這兩種預(yù)測呢？希望大家自己做一個判斷預(yù)測，對未來的發(fā)展仁者見仁，智者見智，我們也沒法做出準(zhǔn)確的判斷。

在此，可以比較一下，當(dāng)今世界最大的碳交易市場，中國碳市場盡管配額規(guī)模40億，超過歐盟碳交易市場不到20億噸。但是流動性、價格、交易量，我們比歐盟碳市場還差得很遠。歐盟碳交易市場去年交易量81億噸，這個交易量是配額總量的400%多。歐盟碳市場配額不到20億噸，歐盟碳市場的交易量占全球碳交易總量的約90%。歐盟碳市場去年的交易額2010億歐元，交易價格大約是24歐元。在此，我們可以做一個比較。

按照市場的交易量或流動性、換手率、交易活躍程度來對比，歐盟碳市場的換手率是400%，是中國8個試點碳交易市場換手率的80倍。過去我們2013-2021年6月份，8個碳交易市場的交易額114億，交易量4.8億噸，除以8，也就是每年6000萬噸，這樣就可以算出來，中國碳交易換手率大約5%。歐盟碳交易換手率是中國碳區(qū)域市場的80倍，這是算交易活躍程度或者換手率、流動性。如果按照價格對比，歐盟碳交易市場去年平均價格24歐元，而中國碳試點去年平均價格大約23.75元/人民幣，韓國碳市場價格50多美元，而歐盟碳市場價格50多歐元，當(dāng)然碳市場價格是浮動的。如果比較價格，中國碳交易市場價格和歐盟碳交易市場價格剛好抵上一個匯率，如果不考慮拍賣成本，歐盟目前的碳市場已經(jīng)到達第四階段，目前配額拍賣率超過75%。

歐盟度電碳價格大約是中國度電碳價格的10倍以上。剛才一再強調(diào)，碳市場的目的是通過資源配置，風(fēng)險管理，價格發(fā)現(xiàn)來引導(dǎo)稀缺的資源獲得更優(yōu)的配置。如果碳交易市場的規(guī)模、流動性、價格都不能夠科學(xué)地體現(xiàn)或者反映碳排放的邊際減排成本，綜合社會成本或者外部性成本，也就是說它無法形成公平、合理、科學(xué)有效的碳價格的話，碳市場的功能就會大大地減弱。

剛才我們比較了中國和歐盟碳交易市場的交易規(guī)模，交易價格，碳交易的流動性、換手率，可以客觀地說，中國碳交易市場需要進一步完善科學(xué)、合理、有效的價格形成機制，保持我們可能無法實現(xiàn)碳交易市場擔(dān)任第三次工業(yè)革命金融支持的重要歷史擔(dān)當(dāng)?shù)闹厝巍偛盼艺f了好幾次了，我認為，重要的事情說三遍。第一次工業(yè)革命金融支持靠的是銀行，第二次工業(yè)革命金融市場靠的是資本市場。中國目前在新能源的供給，我們有最大的新能源體系，傳輸有特高壓電源，消納有電動車體系和儲能體系；但我們還是需要有一個能提供大規(guī)模、低成本的長期資金支持的金融市場。當(dāng)然，中國第三次工業(yè)革命的機遇，中國發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)絕對需要銀行與資本市場，但這是不夠的，還需要新型的資本市場和金融市場，那就是碳市場。但這個歷史擔(dān)當(dāng)要求中國碳市場的規(guī)模、價格、流動性都要達到科學(xué)、合理、有效的體系和機制。因此，我們認為，中國碳市場責(zé)任重大。